Introduction
Document
d’Enregistrement Universel
2025
Ce Document d’Enregistrement Universel a été déposé le 19 mars 2026 auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF), en sa qualité d’autorité compétente au titre du Règlement (UE) n° 2017/1129, sans approbation préalable conformément à l’article 9 dudit Règlement.
Ce Document d’Enregistrement Universel peut être utilisé aux fins d’une offre au public de titres financiers ou de l’admission de titres financiers à la négociation sur un marché réglementé s’il est complété par une note relative aux titres financiers et le cas échéant, un résumé et tous les amendements apportés au Document d’Enregistrement Universel. L’ensemble alors formé est approuvé par l’AMF conformément au Règlement (UE) n° 2017/1129.
Le présent Document d’Enregistrement Universel (également appelé le « Document » ou le « Rapport Annuel ») intègre (i) tous les éléments du Rapport Financier Annuel mentionné au I de l’article L.451-1-2 du Code monétaire et financier ainsi qu’à l’article 222-3 du Règlement Général de l’AMF (les éléments du présent Document correspondant à ces mentions obligatoires sont référencés dans la table de concordance figurant en Annexe VII - Table de concordance du Rapport Financier Annuel), (ii) toutes les mentions obligatoires du rapport de gestion du Conseil d’Administration à l’Assemblée Générale d’AXA du 30 avril 2026, établi conformément aux articles L.225-100 et suivants, L.232-1 et suivants et L.22-10-35 et suivants du Code de commerce (les éléments du présent Document correspondant à ces mentions obligatoires sont référencés dans la table de concordance figurant en Annexe V - Table de concordance du rapport de gestion du Conseil d’Administration (incluant le rapport sur le gouvernement d’entreprise)), et (iii) toutes les mentions obligatoires du rapport sur le gouvernement d’entreprise prévu aux articles L.225-37 et suivants et L.22-10-8 et suivants du Code de commerce (les éléments du présent Document correspondant à ces mentions obligatoires sont référencés dans la table de concordance figurant en Annexe V - Table de concordance du rapport de gestion du Conseil d’Administration (incluant le rapport sur le gouvernement d’entreprise)). La table de concordance figurant en Annexe VI - Table de concordance des règlements européens du présent Document indique à quelles rubriques des annexes 1 et 2 du Règlement Délégué (UE) 2019/980 les informations présentées dans ce Document correspondent.
Sauf mention contraire, dans le présent Document (i) la « Société », « AXA » et « AXA SA » désignent AXA, société anonyme de droit français et société mère cotée du Groupe AXA et (ii) le « Groupe AXA », le « Groupe » et « nous » désignent AXA SA et ses filiales consolidées directes et indirectes.
Les actions de la Société sont désignées dans le présent Document comme les « actions », les « actions ordinaires », les « actions AXA » ou les « actions ordinaires AXA ». Le principal marché de cotation des actions AXA est le marché réglementé Euronext à Paris (Compartiment A), désigné dans le présent Document comme « Euronext Paris ».
Les comptes consolidés du Groupe et notes y afférentes (les « États Financiers consolidés ») sont établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) et sont publiés en euros (« Euro », « euro », « EUR » ou « € »), comme tous les autres montants indiqués dans le présent Document, avec les taux de change applicables détaillés en Section 2.2.1.3 - Taux de change, et sont indiqués en millions à des fins de commodité. Ces montants peuvent avoir été arrondis. Des différences liées aux arrondis peuvent exister, y compris pour les pourcentages.
En cas de renvoi vers un site Internet dans le présent Document, le contenu de ce site Internet ne fait pas partie du présent Document. À l’exception des informations, documents et éléments expressément incorporés par référence dans le présent Document, aucune information, document ou élément provenant du site Internet de la Société (www.axa.com) ou de toute autre source ne fait partie du présent Document.
Cette page a été laissée blanche intentionnellement.
Le présent Document peut contenir des déclarations portant sur des événements futurs, des tendances, des projets, des attentes ou des objectifs ainsi que d’autres déclarations prospectives portant sur l’activité future, la situation financière, les résultats, la performance et la stratégie du Groupe. Ces déclarations prospectives n’énoncent pas des faits historiques et ne doivent pas être interprétées comme des garanties que les perspectives et objectifs énoncés seront réalisés. Elles peuvent contenir les termes « peut », « va », « devrait », « continue », « vise », « estime », « projette », « croit », « envisage », « attend », « prévoit », « cherche » ou « anticipe » ou des termes de sens similaire. Ces déclarations se fondent sur les opinions et hypothèses de la Direction à la date du présent Document et comportent, par nature, des risques et des incertitudes, identifiés ou non ; par conséquent, il convient de ne pas y accorder une importance excessive. La situation financière, les résultats, la performance ou les événements réellement observés peuvent différer significativement de ceux indiqués dans, ou induits par, ces déclarations prospectives, en raison d’un certain nombre de facteurs, comprenant notamment l’environnement économique et politique et la situation concurrentielle, les conditions de marché et leur évolution, notamment la volatilité et la liquidité du marché ainsi que la fluctuation des taux de change et des taux d’intérêt, la fréquence et la gravité des sinistres assurés et l’augmentation des frais de sinistres, le niveau et l’évolution de la mortalité et de la morbidité, les niveaux de rétention des portefeuilles de contrats, les changements en matière législative, réglementaire et normative, l’impact des acquisitions et des cessions, y compris les problématiques d’intégration et les mesures de réorganisation y afférentes et, d’une manière générale, les facteurs de compétitivité, dans chacun des cas, à l’échelle locale, régionale, nationale et/ou mondiale. La survenance d’événements catastrophiques, en ce compris les catastrophes liées aux conditions météorologiques, aux épidémies, aux actes de terrorisme ou aux actes de guerre, pourrait avoir comme conséquence d’accroître l’occurrence et/ou la matérialité de certains de ces facteurs. Une description de certains facteurs, risques et incertitudes importants susceptibles d’influer sur les activités et/ou les résultats du Groupe, figure en Chapitre 5 – Facteurs de risque et gestion des risques du présent Document. AXA décline toute responsabilité et ne s’engage en aucune façon à publier une mise à jour ou une révision de ces déclarations prospectives, que ce soit pour refléter de nouvelles informations, des événements ou circonstances futurs ou pour toute autre raison, sous réserve des exigences législatives et réglementaires applicables.
Outre les États financiers consolidés, le présent Document fait référence à des soldes intermédiaires de gestion financiers, ou indicateurs alternatifs de performance, utilisés par la Direction pour analyser les tendances opérationnelles, la performance financière et la situation financière du Groupe et fournir aux investisseurs des informations complémentaires que la Direction juge utiles et pertinentes en ce qui concerne les résultats du Groupe. De manière générale, ces soldes intermédiaires de gestion financiers ne renvoient pas à des définitions standardisées et ne peuvent par conséquent être comparés à des indicateurs ayant une dénomination similaire utilisés par d’autres sociétés. En conséquence, aucun de ces soldes intermédiaires de gestion financiers ne doit être pris en compte isolément ou en remplacement des États financiers consolidés qui figurent en Chapitre 6 – États financiers consolidés du présent Document. Les soldes intermédiaires de gestion financiers utilisés par le Groupe sont définis dans le Glossaire figurant en Annexe IV du présent Document.
AXA a pour origine l’association de plusieurs mutuelles régionales d’assurance : « les Mutuelles Unies ».
Pour plus d’informations sur les filiales du Groupe (incluant les pourcentages d’intérêts et de droits de vote du Groupe), se référer à la Section 6.6 – Note 2 - Périmètre de consolidation du présent Document.
À la suite de la cession de son activité de gestion d’actifs, AXA Investment Managers (« AXA IM »), à BNP Paribas en 2025, AXA opère dans quatre hubs (France, Europe, AXA XL et Asie, Afrique & EME-LATAM) et offre une large gamme de produits d’Assurance Dommages, et Vie et Santé. AXA et ses filiales ont créé des succursales dans diverses juridictions afin de soutenir leurs opérations. Pour plus d'informations sur les principales filiales du Groupe, veuillez-vous référer à la Note 2 du Chapitre 6.
La nature et l’intensité de la concurrence varient selon les pays dans lesquels le Groupe est présent. AXA est en concurrence avec d’autres compagnies d’assurance, mais peut également être confronté à la concurrence de banques, des conseillers en investissement, et d’autres institutions financières.
Les principaux facteurs de compétitivité sont :
Pour de plus amples informations sur les marchés, veuillez vous reporter à la Section 2.2 « Environnement de marché – Conditions de marché » du présent Document.
Le tableau ci-dessous présente les Primes Brutes Émises et Autres Revenus d’AXA (net des éliminations internes) par activité.
(En millions d’euros) | Primes Brutes Émises et Autres Revenus (a) | |||||||||||
Dommages | Vie et Santé | Vie | Santé | Banque | Total (retraité) (b) | |||||||
Au 31 décembre | ||||||||||||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
France | 9 648 | 8 984 | 20 852 | 19 894 | 15 241 | 14 360 | 5 611 | 5 534 | 99 | 118 | 30 598 | 28 996 |
Europe | 21 257 | 20 349 | 21 748 | 18 950 | 12 953 | 11 556 | 8 795 | 7 394 | - | - | 43 005 | 39 298 |
AXA XL | 19 159 | 19 248 | 118 | 135 | 118 | 135 | - | - | - | - | 19 277 | 19 383 |
Asie, Afrique | 6 257 | 6 215 | 13 668 | 12 867 | 9 186 | 8 446 | 4 483 | 4 421 | - | - | 19 925 | 19 083 |
Entités transversales et autres | 1 718 | 1 718 | 126 | 138 | - | - | 126 | 138 | - | - | 1 844 | 1 856 |
Total | 58 038 | 56 514 | 56 512 | 51 983 | 37 499 | 34 497 | 19 014 | 17 486 | 99 | 118 | 114 649 | 108 615 |
| ||||||||||||
L’information publiée dans cette section est conforme à l’exigence de publication SBM-1 des Normes européennes d’information en matière de durabilité.
AXA France propose une gamme complète de produits d’assurance Vie et Santé, Dommages, et de produits bancaires. Cette gamme de produits couvre notamment des produits d’assurance Automobile, Habitation et responsabilité civile, des produits de placement destinés aux Particuliers et aux Entreprises, ainsi que des produits de Santé, Prévoyance et Retraite proposés à des clients individuels et professionnels.
Dans le cadre de la stratégie d’assurance inclusive du Groupe avec AXA EssentiALL, AXA France a enrichi son offre d’assurance obsèques pour mieux répondre aux besoins de ses clients et a mis en place une plateforme dédiée permettant de simplifier les démarches réalisées après le décès. AXA France a revu son offre d’assurance scolaire afin de couvrir le harcèlement scolaire et intégré dans l’ensemble des contrats de multirisque habitation des garanties de relogement d’urgence ainsi qu’un accompagnement juridique et financier en cas de violences conjugales. Par ailleurs, Direct Assurance a généralisé la possibilité donnée à ses clients de payer leur franchise en trois fois sans frais et adapté et simplifié l’offre d’assurance auto connectée YouDrive aux besoins clients.
En assurance Vie et Santé, AXA France a continué également à enrichir l’offre d’investissement et à poursuivre son innovation en matière de produits structurés. Les produits de santé individuelles intègrent, depuis 2025, le service « Prévention cancer » visant à sensibiliser et encourager les modes de vie sains, tout en favorisant les dépistages organisés et individualisés.
AXA France se positionne également comme un leader dans le domaine de l’assurance cyber avec une offre complète intégrant assurance et services de prévention et répondant aux besoins des entreprises et en particulier des TPE et PME.
En France, AXA assure la distribution de ses produits d’assurance par le biais de réseaux exclusifs et non exclusifs, notamment des agents généraux, des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe et des banques, mais également des courtiers, des conseillers en gestion de patrimoine indépendants, des distributeurs alignés ou des distributeurs en gros et des partenariats.
En Europe (hors France), AXA exerce ses activités dans huit pays (Suisse, Allemagne, Belgique, Luxembourg, Royaume-Uni, Irlande, Espagne, et Italie).
Excepté au Royaume-Uni et en Irlande (pays dans lesquels AXA propose uniquement des produits d’Assurance Dommages et Santé), AXA propose en Europe une large gamme de produits d’assurance Dommages, et Vie et Santé. Cette gamme de produits couvre notamment des produits d’assurance Automobile, Habitation, dommages aux biens et responsabilité civile, mais également des assurances vie temporaire, assurances vie permanente, assurances vie universelle, assurances mixtes des rentes immédiates, des rentes différées et d’autres produits de placement destinés aux Particuliers et aux Entreprises.
En Europe, de nouvelles initiatives sont régulièrement lancées dans une volonté constante de proposition de services à haute valeur ajoutée et de couvertures d’assurance dans toutes les branches d’activité :
En Europe, AXA assure la distribution de ses produits à travers divers réseaux exclusifs et non exclusifs en fonction des pays, notamment des agents généraux (exclusifs ou non exclusifs), des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe, des partenariats bancaires ou d’autres secteurs d’activité (e.g., des concessionnaires automobiles), des courtiers, des conseillers en Gestion de Patrimoine indépendants et des distributeurs agréés.
En novembre 2025, AXA a acquis une participation majoritaire dans Prima, un acteur majeur de l’assurance directe en Italie. Cette acquisition devrait renforcer la position d’AXA en Italie en doublant presque la taille de son activité Automobile. Prima a récemment étendu ses activités au Royaume-Uni et en Espagne.
AXA XL, au travers de ses filiales opérationnelles, est un acteur de premier plan en termes de couvertures d’assurance et de réassurance Dommages destinées aux entreprises industrielles, commerciales et professionnelles, ainsi qu’aux sociétés d’assurance et à d’autres entreprises à l’échelle mondiale. À travers ses principales activités, AXA XL fournit en :
AXA XL continue d’apporter des solutions innovantes sur le marché en :
La majorité de l’activité d’AXA XL provient de nombreux courtiers internationaux, nationaux et régionaux. Ce réseau est animé par des équipes de gestion des clients et des pays, comprenant des représentants commerciaux sur l’ensemble des marchés clés du monde.
L’autorité de souscription peut être aussi déléguée contractuellement à des tiers sélectionnés qui sont soumis à un contrôle financier et opérationnel avant toute délégation, ainsi qu’à des évaluations continues et tous les audits jugés nécessaires dans le but d’assurer le respect des processus tout au long de la souscription et de la gestion de l’activité.
Le marché Asie, Afrique & EME-LATAM comprend les activités d’AXA dans plus de 15 pays, incluant notamment le Japon, Hong Kong, la Chine, la Thaïlande, l’Indonésie, le Mexique, la Colombie, la Turquie et le Maroc.
L’Asie comprend (i) les filiales au Japon, à Hong Kong, en Chine (AXA Tianping) et en Corée du Sud qui sont consolidées par intégration globale, (ii) la filiale Dommages en Thaïlande et la filiale non-bancassurance Vie et Santé en Indonésie qui sont consolidées par intégration globale, ainsi que (iii) les co-entreprises en Chine (Vie et Santé), en Thaïlande (Vie et Santé), en Indonésie (Vie et Santé) et aux Philippines (Dommages, Vie et Santé), qui sont consolidées par mise en équivalence et ne contribuent pas aux Primes Brutes Émises et Autres Revenus.
La région Afrique et EME-LATAM comprend (i) le Mexique, la Turquie, la Colombie, le Brésil, le Maroc, le Nigeria et l’Égypte qui sont consolidés par intégration globale, ainsi que (ii) la Russie (Reso) qui est consolidée par mise en équivalence et ne contribue pas aux Primes Brutes Émises et Autres Revenus.
De plus amples détails sur le périmètre des activités de marché sont définis dans le glossaire figurant à l’Annexe IV du présent document.
En Asie, Afrique & EME-LATAM, AXA propose des produits d’assurance, dont l’Assurance Dommages et la Vie et Santé. Les types et les spécificités des produits proposés par AXA varient en fonction des zones géographiques et couvrent une large gamme de produits tels que l’assurance automobile, l’assurance habitation, l’assurance des biens et la responsabilité civile générale, la santé, l’assurance vie temporaire, l’assurance vie entière, l’assurance vie universelle, l’assurance mixte et d’autres produits d’investissement pour les particuliers et les entreprises.
En plus de ces offres de produits, en Afrique et EME-LATAM, un écosystème intégré entre les moyens médicaux et l’offre d’assurance est proposé aux clients, soit par des services sur place dans des cliniques en Colombie, au Nigeria, en Égypte et au Mexique, soit par des téléconsultations à distance et des services numériques, soit par des services à domicile sur la plupart des marchés. AXA propose également d’autres services, par exemple, Emma, l’assistant numérique qui, en plus de rendre les demandes de service plus simples et plus efficaces, donne accès à une gamme complète de services connexes, y compris des conseils et un soutien en matière de bien-être. Emma est disponible au Japon, à Hong Kong, en Chine, en Thaïlande, en Indonésie et aux Philippines.
AXA continue de renforcer sa position sur ses marchés tout en améliorant ses propositions clients avec de nouvelles initiatives.
À Hong Kong, AXA a introduit une gamme de services Wealth Master sur les produits d’assurance vie, qui offrent des solutions d’élite pour la préservation du patrimoine et une planification successorale sans faille. Dans les marchés émergents d’Asie, AXA Mandiri Financial Services a lancé ses premiers produits Vie entière et Capitalisation en Indonésie, enrichissant son offre produit. En Automobile, AXA Thaïlande a commencé à assurer les véhicules électriques.
En Afrique & EME-LATAM, AXA a lancé un produit Employee Benefit fournissant une couverture accident innovante aux utilisateurs d’Uber au Mexique. En Automobile, AXA a développé un nouveau produit pour les véhicules électriques en Colombie. En assurances entreprises, AXA a développé un nouveau produit Énergies Renouvelables au Brésil. Et, un nouveau produit cyber a été lancé en collaboration avec AXA XL en Colombie.
En Asie, Afrique & EME-LATAM, AXA distribue ses produits d’assurance par le biais de canaux exclusifs et non exclusifs qui varient d’un pays à l’autre, y compris des agents exclusifs (notamment au Japon, à Hong Kong), des forces de vente salariées, des ventes directes (notamment en Dommages au Japon et en Corée du Sud), la bancassurance avec les principales banques nationales (Chine, Hong Kong, Indonésie, Philippines, Thaïlande et Égypte) et d’autres partenariats (e.g., les concessionnaires automobiles), ainsi que des courtiers, des conseillers financiers indépendants, des distributeurs affiliés ou des grossistes.
En Asie, le réseau « AXA Prime » du marché de l'Asie du Sud-Est aide à construire une force de vente solide et bien informée, améliorant ainsi les services clients, ce qui se traduit par une rétention et une satisfaction accrues des clients.
En Afrique et EME-LATAM, AXA poursuit ses efforts de digitalisation en mettant l'accent sur l'expérience client et les actifs numériques pour les agents et les courtiers. Par exemple, en Turquie, AXA a lancé avec succès un assistant virtuel d'accompagnement intelligent pour les forces de ventes, leur donnant accès à une large gamme de fonctions au sein de l'entreprise et mettant une prise de décision stratégique fondée sur les données afin d’accélérer la croissance rentable.
Ce segment regroupe les principales entités transversales (Activité de réassurance d’AXA SA, AXA Assistance et AXA Liabilities Managers) et les activités non opérationnelles conduites par les holdings centrales du Groupe.
Activité de réassurance d’AXA SA : Depuis la transformation d'AXA SA en réassureur en 2022, la Société est en charge de l'analyse, de la structuration et du placement des traités de réassurance pour le compte des compagnies d'assurance du Groupe AXA auprès d'une sélection de réassureurs tiers. Tout en conservant une part de ces protections en conformité avec l'appétence au risque du Groupe et d'AXA SA, la Société apporte au Groupe des solutions de gestion du capital au moyen de réassurance interne.
AXA Assistance propose des services d’assistance autour de quatre lignes de métier : automobile, voyage, santé et habitation. Il agit également en tant que MGA pour la Prévoyance. À travers ses filiales, elle accompagne ses clients en fournissant des services d’assurance voyage et d’assistance dans le monde entier, que ce soit en cas d’urgence ou pour des besoins quotidiens.
En 2025, alors que la satisfaction client s’est constamment améliorée, AXA Assistance a continué à proposer des solutions innovantes grâce à :
Effectifs salariés (Équivalent à temps plein) | Au 31 décembre 2025 | Au 31 décembre 2024 retraité (a) | Au 31 décembre 2023 retraité (a) |
|---|---|---|---|
France (b) | 19 495 | 18 776 | 17 834 |
Europe (c) | 31 669 | 30 002 | 29 962 |
Dont Suisse | 4 442 | 4 363 | 4 305 |
Dont Allemagne (d) | 8 148 | 7 904 | 7 883 |
Dont Belgique et Luxembourg | 3 333 | 3 317 | 3 243 |
Dont Royaume-Uni et Irlande (e) | 9 716 | 10 079 | 10 226 |
Dont Espagne | 2 393 | 2 475 | 2 443 |
Dont Italie (f) | 2 172 | 1 799 | 1 800 |
AXA XL (g) | 10 816 | 10 273 | 9 916 |
Asie, Afrique et EME-LATAM | 28 382 | 28 322 | 26 784 |
Dont Japon | 9 225 | 9 212 | 9 053 |
Dont Hong Kong | 1 740 | 1 724 | 1 667 |
Dont Chine | 2 557 | 2 560 | 2 714 |
Dont Corée du Sud | 1 536 | 1 593 | 1 607 |
Dont Mexique (h) | 3 933 | 4 144 | 4 006 |
Dont Colombie | 4 358 | 4 267 | 4 208 |
Dont Turquie | 1 135 | 1 097 | 1 039 |
Dont Égypte | 1 080 | 1 011 | - |
Gestion d’actifs (i) | - | - | - |
Entités transversales et Holdings Centrales | 13 061 | 13 446 | 13 061 |
Dont Services centraux Groupe | 1 208 | 1 217 | 1 182 |
Dont AXA Group Operations et AXA Global Business Services (j) | 5 288 | 5 100 | 4 546 |
Dont AXA Assistance (k) | 6 460 | 7 027 | 7 231 |
Total | 103 423 | 100 820 | 97 557 |
Les effectifs des sociétés mises en équivalence ou non consolidées ne sont pas inclus dans le tableau ci-dessus.
| |||
Les dividendes versés par la Société sont payés en euros.
AXA détermine sa politique de distribution de dividendes sur la base de son Résultat Opérationnel Par Action. AXA vise, en ligne avec son plan stratégique « Unlock the Future » annoncé le 22 février 2024, (i) la distribution d’un dividende par action de 60 % du Résultat Opérationnel Par Action du Groupe, et (ii) le maintien, pour chaque exercice, d’un dividende par action au moins égal à celui de l’exercice précédent (sous réserve de l’absence de survenance d’un événement significatif sur les fonds propres qui détériorerait significativement la solvabilité du Groupe). Le Conseil d’Administration conserve la pleine discrétion de déterminer le dividende soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale en fonction d’un certain nombre de facteurs, notamment des résultats d’AXA, des conditions financières, des exigences applicables en matière de fonds propres et de solvabilité, des conditions de marchés opérationnelles et financières en vigueur et de l’environnement économique général.
Il sera proposé aux actionnaires lors de l’Assemblée Générale du 30 avril 2026 d’approuver le paiement d’un dividende de 2,32 euros par action au titre de l’exercice 2025.
La politique de distribution de dividendes de la Société s’inscrit dans le cadre de sa politique plus large de gestion du capital qui vise un taux de distribution total (comprenant la distribution de dividendes et le rachat d’actions) de 75 % du Résultat Opérationnel Par Action du Groupe (se référer à la Section 2.4.5 - Objectifs de gestion du capital du Groupe du présent Document).
Le tableau suivant présente les dividendes approuvés et payés au titre des cinq derniers exercices :
Exercice | Distribution | Nombre d’actions | Dividende net | Dividende ouvrant | Dividende brut |
|---|---|---|---|---|---|
2021 | 3 729 | 2 421 568 696 | 1,54 | 1,54 | 1,54 |
2022 | 3 998 | 2 351 770 945 | 1,70 | 1,70 | 1,70 |
2023 | 4 495 | 2 270 188 806 | 1,98 | 1,98 | 1,98 |
2024 | 4 762 | 2 214 797 873 | 2,15 | 2,15 | 2,15 |
2025 | 4 850 (a) | 2 090 621 874 | 2,32 | 2,32 | 2,32 |
| |||||
Les dividendes se prescrivent dans un délai de cinq ans. Passé ce délai, ils sont versés au Trésor Public.
Pour plus d’informations sur la distribution de dividendes d’AXA, se référer aux Sections 2.4.4 - Impact des exigences réglementaires et 2.4.5 - Objectifs de gestion du capital du Groupe, à la Note 26.5 - Autres éléments: restriction aux distributions de dividendes aux actionnaires du Chapitre 6 - États financiers consolidés ainsi qu’à la Section 7.3.3.2 - Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions du présent Document.
Pour plus d’informations sur les facteurs et les risques qui pourraient entraîner un ajustement du montant du dividende proposé ou impacter la capacité d’AXA à payer des dividendes, se référer à la Section 5.1 - Facteurs de risque du présent Document.
Le Groupe est noté par des agences de notation reconnues qui évaluent la solidité financière et le risque de crédit de la Société et de certaines de ses filiales d’assurance. Les notations présentées ci-après peuvent être révisées ou retirées à tout moment par les agences de notation qui les attribuent et ce à leur entière discrétion. Les notations du risque de contrepartie sont destinées à refléter la capacité d’AXA à respecter ses obligations de paiement et peuvent ne pas refléter l’impact potentiel de tous les risques sur la valeur des titres AXA. Une notation ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir des titres. Aucune de ces notations ne doit être interprétée comme une indication ou une prévision de la performance passée ou future des titres AXA, de même qu’aucune de ces notations ne devrait fonder une décision d’investir dans des titres de la Société. La Société ne s’engage en aucune façon à maintenir ses notations, ni à publier de communiqués de presse concernant spécifiquement ses notations, et n’est en aucun cas responsable de l’exactitude ou de la fiabilité des notations présentées ci-après. La signification d’une notation peut varier d’une agence à une autre.
À la date du présent Document, les principales notations de la Société et de ses principales filiales d’assurance sont les suivantes :
Agence | Date de la | AXA SA | Notation de la solidité financière | Note de crédit | ||
Principales filiales d’assurance d’AXA | Perspective | Dette senior | Dette court terme | |||
S&P | 3 octobre 2025 | A+ | AA- | Positive | A+ | A-1+ |
Moody’s | 8 octobre 2025 | Aa2 | Aa2 | Stable | Aa3 | P-1 |
AM Best | 9 octobre 2025 | A+ Superior | - | Stable | aa Superior | - |
La performance extra-financière du Groupe AXA est évaluée par de nombreux acteurs spécialistes des questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), y compris par des investisseurs, des courtiers, des agences de notation et des organismes spécialisés dans le développement durable.
Les principales notations extra-financières du Groupe AXA en date du présent document sont détaillées ci-dessous (toutes les notations ne sont pas mises à jour annuellement) :
Agence/Organisation | Date de la dernière revue | Scores & notations |
|---|---|---|
S&P Global | 6 février 2026 | 86/100 Classement en percentile : 97e |
FTSE Russell | 23 juin 2025 | 4,3/5 |
Sustainalytics (b) | 29 janvier 2026 | ESG Risk Rating : 17.0– Risque faible |
CDP | 12 octobre 2025 | B |
MSCI (c) | 3 mars 2026 | AAA |
EcoVadis
| 30 juin 2025 | 74/100 (EcoVadis médaille d’argent) Classement en percentile : 92e |
| ||
S&P Global. Le Corporate Sustainability Assessment (CSA) évalue chaque année plus de 13 000 entreprises en utilisant des critères à la fois spécifiques aux secteurs évalués et ayant un impact financier important. AXA est inclus dans des indices qui utilisent les données issues du CSA, dont les indices Dow Jones Best-in-Class.
https://www.spglobal.com/sustainable1/en/solutions/esg-scores-data
FTSE Russell est un fournisseur d’études de marché, d’analyses et de solutions de données pour différentes classes d’actifs. Chaque année, FTSE Russell évalue plus de 4 000 entreprises à l’international, mesurant leur exposition et leur gestion des risques ESG.
https://www.lseg.com/en/ftse-russell/indices/esg
Morningstar Sustainalytics est une agence de notation extra-financière dont le périmètre de notation couvre plus de 16 000 entreprises. L’agence se concentre sur la gouvernance d’entreprise et l’exposition d’une entreprise aux risques ESG les plus matériels spéciques à leur secteur.
https://www.sustainalytics.com/esg-ratings/
CDP (anciennement connu sous le nom de Carbon Disclosure Project) est une organisation mondiale à but non lucratif qui gère un système indépendant de divulgation environnementale pour les entreprises, les marchés financiers, les villes, les États et les régions afin de gérer leurs impacts environnementaux, accompagnant ainsi les investisseurs, les décideurs politiques et autres parties prenantes à prendre des décisions éclairées en tenant compte des défis liés au changement climatique, aux forêts et à la sécurité de l'eau.
https://www.cdp.net/en
MSCI est un fournisseur indépendant de recherches et de données pour les investisseurs institutionnels. Les analystes de recherche de MSCI évaluent des milliers de points de données portant sur 35 enjeux ESG clés, mesurant la résilience des entreprises face aux risques et opportunités de développement durable financièrement pertinents et spécifiques à chaque secteur.
https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings
EcoVadis est une plateforme d'évaluation de durabilité qui analyse plus de 150 000 entreprises dans plus de 185 pays et 250 secteurs d'activité. L’évaluation couvre 21 critères de durabilité répartis en quatre thèmes principaux : environnement, travail & droits humains, éthique et achats responsables.
https://ecovadis.com/fr/suppliers/
AXA a annoncé, le 23 avril 2025, la décision du Conseil d’Administration de proposer le renouvellement du mandat d’administrateur de Thomas Buberl, pour une durée de quatre ans, lors de l’Assemblée Générale qui se tiendra en 2026, avec l’intention de le reconduire en tant que Directeur Général.
Lors de l’Assemblée Générale qui s’est tenue le 24 avril 2025, les actionnaires d’AXA ont approuvé l’ensemble des résolutions qui leur étaient soumises et notamment : (i) le renouvellement des mandats d’administrateurs de Guillaume Faury et Ramon Fernandez pour une durée de quatre ans, ainsi que (ii) la ratification de la cooptation d’Ewout Steenbergen en qualité d’administrateur. Par ailleurs, comme annoncé, le mandat d’administrateur de Ramon de Oliveira a pris fin à l’issue de l’Assemblée Générale.
Dans la perspective de la préparation de son prochain cycle stratégique, AXA a annoncé, le 17 octobre 2025, des évolutions au sein de son équipe de direction. Ces changements sont effectifs depuis le 1er décembre 2025 :
Depuis le 1er décembre 2025, le Comité de Direction d’AXA est composé de :
Le 11 décembre 2025, le Conseil d’Administration a nommé Ewout Steenbergen à la présidence de son Comité d’Audit en remplacement d’Isabel Hudson qui a décidé de quitter le Conseil d’Administration le 31 décembre 2025.
Le 1er avril 2025, AXA a annoncé avoir finalisé l’acquisition de Gruppo Nobis (« Nobis »).
Selon les termes de la transaction, le montant initial versé pour l’acquisition s’élève à 423 millions d’euros, avec un complément de prix d’acquisition(1) potentiel pouvant atteindre 55 millions d’euros, conformément à l’annonce (2) faite lors de la signature de l’accord.
La transaction a eu un impact de - 1 point sur le ratio de Solvabilité II du Groupe AXA au deuxième trimestre 2025, conformément à l’impact annoncé lors de la signature.
Le 1er juillet 2025, AXA a annoncé avoir finalisé la vente d’AXA Investment Managers (« AXA IM ») à BNP Paribas pour un montant (3) total de 5,1 milliards d’euros en numéraire. En outre, AXA a conclu la vente de Select (4) à AXA IM pour 0,3 milliard d’euros, portant la valeur totale de la transaction au montant initialement annoncé de 5,4 milliards d’euros (5).
AXA et BNP Paribas ont également conclu un partenariat de long terme, en vertu duquel BNP Paribas fournira des services de gestion d’actifs à AXA. AXA conserve le contrôle total de la conception des produits, de l’allocation des actifs et des décisions de gestion actif-passif. Le rapprochement d’AXA IM et de BNP Paribas crée un gestionnaire d’actifs européen de premier plan, avec des actifs sous gestion totalisant 1,5 trillion d’euros (6).
Principaux impacts financiers attendus de la transaction :
Le 28 novembre 2025, AXA a annoncé avoir finalisé l’acquisition d’une participation majoritaire dans Prima.
Depuis son lancement en 2015, Prima, qui opère en tant qu’agent général administrateur (« MGA »), s’est imposé comme le leader de l’assurance directe en Italie, obtenant une position de premier plan avec 1,2 milliard d’euros de primes brutes et environ 10 % (8) de parts de marché en assurance automobile des particuliers et un ratio combiné de 90 % (9) en 2024.
L’acquisition de Prima doit renforcer la position d’AXA en Italie, en doublant presque la taille de son activité en assurance Automobile. En outre, l’acquisition de Prima renforcera l’assurance directe d’AXA, canal de distribution qui a généré 3,5 milliards d’euros de primes pour le Groupe en 2024.
Selon les termes de l’accord, et conformément à l’annonce faite lors de la signature (10), AXA a acquis 51 % de la société (11) pour un montant de 0,5 milliard d’euros. Des options d’achat et de vente, dont le prix d’exercice est fonction des bénéfices de Prima, ont été octroyées respectivement à AXA et aux minoritaires afin qu’AXA puisse acquérir la participation restante, et devraient être exercées en 2029 ou 2030.
La transaction a eu pour effet une baisse de - 3 points du ratio de solvabilité II du Groupe AXA à la clôture, relatif au coût d’acquisition initial de la participation de 51 %, ainsi que de la valeur actuelle nette du montant prévu pour acquérir la participation restante dans Prima en 2029 ou 2030 par l’intermédiaire des options d’achat et de vente, conformément aux exigences de Solvabilité II. De plus, un impact supplémentaire de - 2 points est attendu résultant de l’internalisation progressive des primes souscrites par des assureurs tiers (12).
Le 28 février 2025, AXA a conclu une convention de rachat d’actions avec un prestataire de services d’investissement aux termes de laquelle AXA a racheté ses propres actions pour un montant maximum de 1,2 milliard d’euros, conformément à la politique de gestion du capital, tel qu’annoncé le 27 février 2025.
D’après les termes de la convention de rachat d’actions (13), le rachat d’actions a débuté le 3 mars 2025 et a pris fin le 19 mai 2025, pour un montant de 1,2 milliard d’euros (14), après avoir été réalisé conformément aux termes de l’autorisation (15) en vigueur telle qu’accordée par l’Assemblée Générale des actionnaires. Pour chaque jour de la période de rachat, le prix par action payé par AXA (16) a été déterminé sur la base du cours moyen de l’action pondéré par les volumes.
AXA a annulé toutes les actions ainsi rachetées dans le cadre de ce programme de rachat d’actions.
Le 28 mai 2025, AXA a annoncé avoir placé auprès d’investisseurs institutionnels une émission d’obligations super subordonnées Reg S à durée indéterminée pour un montant de 1 milliard d’euros (les « Obligations Restricted Tier 1 ») et d’obligations subordonnées Reg S à échéance 2055 pour un montant de 1 milliard d’euros (les « Obligations Tier 2 » et avec les Obligations Restricted Tier 1, les « Obligations »). Ces émissions s’inscrivent dans le cadre du plan de financement du Groupe AXA pour 2025 et leur produit est alloué au financement des besoins généraux du Groupe, incluant le refinancement d’une partie des dettes existantes. Le règlement des Obligations a eu lieu le 2 juin 2025.
Les Obligations Restricted Tier 1 ont un taux d’intérêt annuel fixe de 5,750 % jusqu’au 2 décembre 2030, date à laquelle se terminera la période de remboursement anticipé de 6 mois. À cette date, puis tous les 5 ans, le taux d’intérêt sera révisé et égal au taux mid-swap euros à 5 ans en vigueur à la date de révision plus une marge de 359,9 points de base.
Les Obligations Restricted Tier 1 répondent aux critères d’éligibilité de fonds propres de base de niveau 1 sous Solvabilité II. Conformément aux exigences de Solvabilité II, elles sont assorties d’un mécanisme d’absorption des pertes sous la forme d’une réduction (17) du montant nominal des Obligations Restricted Tier 1 en cas de non-respect (18) de certains seuils de solvabilité (19). Le paiement des intérêts est à l’entière discrétion d’AXA, excepté s’ils sont annulés de manière obligatoire. Les Obligations Restricted Tier 1 sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables.
Les Obligations Restricted Tier 1 ont été notées BBB+ par Standard & Poor’s et Baa1(hyb) par Moody’s.
Les Obligations Tier 2 ont un taux d’intérêt annuel fixe de 4,375 % jusqu’au 24 juillet 2035, date à laquelle se terminera la période de remboursement anticipé de 6 mois, puis le taux d’intérêt sera variable et égal à l’EURIBOR 3-mois plus une marge d’intérêt de 290 points de base.
Les Obligations Tier 2 répondent aux critères d’éligibilité de fonds propres de base de niveau 2 sous Solvabilité II. Elles sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables.
Les Obligations Tier 2 ont été notées A- par Standard & Poor’s et A2(hyb) par Moody’s.
Le 2 juin 2025, AXA a conclu une convention de rachat d’actions avec un prestataire de services d’investissement aux termes de laquelle AXA a exécuté un programme de rachat de ses propres actions pour un montant maximum de 724,6 millions d’euros. Conformément à la politique actuelle de gestion du capital d’AXA, l’objectif de ce programme de rachat d’actions était de :
La taille de ce programme de rachat d’actions était basée sur l’estimation du nombre d’actions à émettre dans le cadre du plan d’actionnariat salarié Shareplan 2025 et à livrer en application de plans de rémunération en actions. Le programme de rachat d’actions a été exécuté conformément aux termes de l’autorisation (21) en vigueur telle qu’accordée par l’Assemblée Générale des actionnaires.
Aux termes de la convention de rachat d’actions (22), le rachat d’actions a débuté le 3 juin 2025 et s’est terminé 30 juin 2025. Pour chaque jour de la période de rachat, le prix par action à payer par AXA (23) était déterminé sur la base du cours moyen de l’action pondéré par les volumes.
Les actions rachetées ont soit été annulées, soit doivent être livrées aux bénéficiaires des plans de rémunération en actions correspondants.
Le 1er juillet 2025, AXA a conclu une convention de rachat d’actions avec un prestataire de services d’investissement aux termes de laquelle AXA a exécuté un programme de rachat de ses propres actions pour un montant maximum de 3,8 milliards d’euros afin de compenser la dilution des bénéfices résultant de la vente d’AXA IM à BNP Paribas, tel qu’annoncé le 1er août 2024.
La convention de rachat d’actions a été exécutée conformément aux termes de l’autorisation en vigueur accordée par l’Assemblée Générale des actionnaires.
Aux termes de la convention de rachat d’actions, le rachat d’actions a débuté le 2 juillet 2025 et a pris fin le 19 janvier 2026 pour un montant de 3,8 milliards d’euros (24). Pour chaque jour de la période de rachat, le prix par action à payer par AXA (25) était déterminé sur la base du cours moyen de l’action pondéré par les volumes.
AXA annule progressivement toutes les actions rachetées dans le cadre de ce programme de rachat d’actions
Le 10 septembre 2025, le Groupe AXA a annoncé le lancement de l’offre d’actionnariat salarié « Shareplan 2025 », à destination des collaborateurs en France et à l’international, leur permettant de souscrire à une augmentation de capital qui leur est réservée (« Shareplan 2025 »).
Ce dispositif, ancré dans la culture d’AXA, est un levier puissant pour renforcer les liens existants au sein des équipes en les associant encore plus étroitement à la performance du Groupe sur le long terme. L’augmentation de capital relative à l’opération Shareplan 2025 a eu lieu en décembre 2025 avec la participation de près de 42 000 collaborateurs issus de 40 pays, représentant plus que 36 % de l’effectif salarié éligible.
La souscription totale s’élève à environ 411 millions d’euros (26) correspondant à l’émission d’environ 13 millions d’actions nouvelles souscrites aux prix de 31,66 euros pour l’offre Classique et de 37,04 euros pour l’offre Garantie Plus. Cette émission a porté le nombre total d’actions AXA en circulation à 2 136 232 264 au 3 décembre 2025. À l’issue de l’opération Shareplan 2025, les collaborateurs d’AXA détiennent 4,82 % de son capital et 6,61 % de ses droits de vote.
Afin d’éliminer l’effet dilutif de l’offre Shareplan 2025, AXA a procédé à l’annulation d’actions conformément à son programme de rachat d’actions annoncé le 2 juin 2025.
Le 14 octobre 2025, AXA a annoncé avoir placé auprès d’investisseurs institutionnels une émission d’obligations super subordonnées Reg S à durée indéterminée pour un montant de 750 millions d’euros (les « Obligations Restricted Tier 1 ») et d’obligations subordonnées Reg S à échéance 2056 pour un montant de 750 millions d’euros (les « Obligations Tier 2 » et avec les Obligations Restricted Tier 1, les « Obligations »). Ces émissions s’inscrivent dans le cadre du plan de financement du Groupe AXA et leur produit est alloué au financement des besoins généraux du Groupe, incluant le refinancement d’une partie des dettes existantes. Le règlement des Obligations a eu lieu le 16 octobre 2025.
Les Obligations Restricted Tier 1 ont un taux d’intérêt annuel fixe de 5,125 % jusqu’au 16 mars 2032, date à laquelle se terminera la période de remboursement anticipé de 6 mois. À cette date, puis tous les 5 ans, le taux d’intérêt sera révisé et égal au taux mid-swap euro à 5 ans en vigueur à la date de révision, plus une marge de 278,4 points de base.
Les Obligations Restricted Tier 1 répondent aux critères d’éligibilité de fonds propres de base de niveau 1 sous Solvabilité II. Conformément aux exigences de Solvabilité II, elles sont assorties d’un mécanisme d’absorption des pertes sous la forme d’une réduction (27) du montant nominal des Obligations Restricted Tier 1 en cas de non-respect (28) de certains seuils de solvabilité (29). Le paiement des intérêts est à l’entière discrétion d’AXA, excepté s’ils sont annulés de manière obligatoire. Les Obligations Restricted Tier 1 sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables.
Les Obligations Restricted Tier 1 ont été notées BBB+ par Standard & Poor’s et A3(hyb) par Moody’s.
Les Obligations Tier 2 ont un taux d’intérêt annuel fixe de 4,125 % jusqu’au 24 juillet 2036, date à laquelle se terminera la période de remboursement anticipé de 6 mois, puis le taux d’intérêt sera variable et égal à l’EURIBOR 3-mois plus une marge d’intérêt de 258 points de base.
Les Obligations Tier 2 répondent aux critères d’éligibilité de fonds propres de base de niveau 2 sous Solvabilité II. Elles sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables.
Les Obligations Tier 2 ont été notées A- par Standard & Poor’s et A1(hyb) par Moody’s.
(indices principaux, en pts) | 31 décembre 2025 | 31 décembre 2025/ | 31 décembre 2024 | 31 décembre 2024/ |
|---|---|---|---|---|
CAC 40 | 8 150 | 10 % | 7 381 | - 2 % |
Eurostoxx 50 | 5 791 | 18 % | 4 896 | 8 % |
FTSE 100 | 9 931 | 22 % | 8 173 | 6 % |
Nikkei | 50 339 | 26 % | 39 895 | 19 % |
S&P 500 | 6 846 | 16 % | 5 882 | 23 % |
MSCI World | 4 430 | 19 % | 3 708 | 17 % |
MSCI Emerging |