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RAPPORT FINANCIER ANNUEL Document d’Enregistrement Universel 2022
SOMMAIRE 1 2 3 4 5 6 7 A INFORMATIONS PRÉLIMINAIRES CONCERNANT LE RAPPORT ANNUEL 1 Message du Président 4 Message du Directeur Général 5 LE GROUPE AXA 13 1.1 Chiffres clés 14 1.2 Histoire 19 1.3 Activités du Groupe 21 RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 31 2.1 Événements significatifs 32 2.2 Environnement de marché 38 2.3 Rapport d’activité 43 2.4 Trésorerie et financement du Groupe 84 2.5 Événements postérieurs au 31 décembre 2022 91 2.6 Perspectives 92 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 93 3.1 Structure de gouvernance 94 3.2 Rémunération et participation dans le capital des dirigeants 126 3.3 Code de gouvernement d’entreprise de référence 159 3.4 Opérations avec des parties liées 160 DÉVELOPPEMENT DURABLE DPEF 163 4.1 Stratégie de développement durable du Groupe AXA 164 4.2 Responsabilité employeur 171 4.3 Changement climatique et biodiversité 180 4.4 Assureur inclusif 199 4.5 Conduite des affaires 205 4.6 Plan de vigilance 209 4.7 Informations transversales 216 4.8 Rapport de l’un des commissaires aux comptes, désigné organisme tiers indépendant, sur la vérification de la déclaration de performance extra-financière figurant dans le rapport de gestion du Groupe 225 FACTEURS DE RISQUE ET GESTION DES RISQUES 229 5.1 Facteurs de risque 230 5.2 Contrôle interne et gestion des risques 255 5.3 Risques de marché 269 5.4 Risque de crédit 276 5.5 Risque de liquidité 280 5.6 Risques d’assurance 281 5.7 Risque opérationnel 285 5.8 Autres risques matériels 286 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 289 6.1 État consolidé de la situation financière 290 6.2 Résultat consolidé 292 6.3 État consolidé des produits et charges reconnus sur la période 293 6.4 État des variations des capitaux propres de la période 294 6.5 Tableau consolidé des flux de trésorerie 298 6.6 Notes afférentes aux États Financiers consolidés 300 6.7 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés 442 L’ACTION AXA, CAPITAL SOCIAL ET INFORMATIONS GÉNÉRALES 449 7.1 L’action AXA 450 7.2 Capital social 451 7.3 Informations générales 457 ANNEXES 475 Annexe I Évaluation annuelle du contrôle interne sur le reporting financier 476 Annexe II Attestation du responsable du Document d’Enregistrement Universel 479 Annexe III Comptes sociaux 480 Annexe IV Rapport Embedded Value and Solvency II Own Funds 523 Annexe V Glossaire 524 Annexe VI Rapport de gestion du Conseil d’Administration – Table de concordance 529 Annexe VII Rapport sur le gouvernement d’entreprise – Table de concordance 530 Annexe VIII Règlement délégué (UE) 2019/980 de la Commission du 14 mars 2019 - Table de concordance 531 Annexe IX Rapport Financier Annuel – Table de concordance 535 La Déclaration de Performance Extra-Financière est identifiée à l’aide du pictogramme DPEF
1 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Le présent Document d’Enregistrement Universel (également appelé le « Rapport Annuel ») intègre (i) tous les éléments du Rapport Financier Annuel mentionné au I de l’article L.451-1-2 du Code monétaire et financier ainsi qu’à l’article 222-3 du Règlement Général de l’AMF (une table de concordance entre les éléments mentionnés à l’article 222-3 du Règlement Général de l’AMF et les rubriques correspondantes du présent Document d’Enregistrement Universel figure en page 535 du présent Document d’Enregistrement Universel), (ii) toutes les mentions obligatoires du rapport de gestion du Conseil d’Administration à l’Assemblée Générale d’AXA du 27 avril 2023, établi conformément aux articles L.225-100 et suivants et L.22-10-35 et suivants du Code de commerce (les éléments du présent Document d’Enregistrement Universel correspondant à ces mentions obligatoires ont été arrêtés par le Conseil d’Administration d’AXA et sont référencés dans la table de concordance figurant en page 529 du présent Document d’Enregistrement Universel), et (iii) toutes les mentions obligatoires du rapport sur le gouvernement d’entreprise prévu aux articles L.225-37 et suivants et L.22-10-8 et suivants du Code de commerce (les éléments du présent Document d’Enregistrement Universel correspondant à ces mentions obligatoires ont été arrêtés par le Conseil d’Administration d’AXA et sont référencés dans la table de concordance figurant en page 530 du présent Document d’Enregistrement Universel). La table de concordance figurant en page 531 du présent Document d’Enregistrement Universel indique à quels points des annexes 1 et 2 du règlement délégué (UE) 2019/980 les informations présentées dans ce Document d’Enregistrement Universel correspondent. DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL RAPPORT ANNUEL 2022 Ce Document d’Enregistrement Universel a été déposé le 21 mars 2023 auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF »), en sa qualité d’autorité compétente au titre du règlement (UE) n° 2017/1129, sans approbation préalable conformément à l’article 9 dudit règlement. Ce Document d’Enregistrement Universel peut être utilisé aux fins d’une offre au public de titres financiers ou de l’admission de titres financiers à la négociation sur un marché réglementé s’il est complété par une note relative aux titres financiers et le cas échéant, un résumé et tous les amendements apportés au Document d’Enregistrement Universel. L’ensemble alors formé est approuvé par l’AMF conformément au règlement (UE) n° 2017/1129. INFORMATIONS PRÉLIMINAIRES CONCERNANT LE RAPPORT ANNUEL Sauf mention contraire, dans le présent Rapport Annuel (i) la « Société », « AXA » et « AXA SA » désignent AXA, société anonyme de droit français et société mère cotée du Groupe AXA et (ii) le « Groupe AXA », le « Groupe » et « nous » désignent AXA SA et ses filiales consolidées directes et indirectes. Les actions de la Société sont désignées dans le présent Rapport Annuel comme les « actions », les « actions ordinaires », les « actions AXA » ou les « actions ordinaires AXA ». Le principal marché de cotation des actions AXA est le marché réglementé Euronext à Paris (Compartiment A), désigné dans le présent Rapport Annuel comme « Euronext Paris ». Les comptes consolidés du Groupe et les notes y afférentes sont établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) (les « États Financiers consolidés ») et sont publiés en euros (« Euro », « euro », « EUR » ou « € »). Sauf mention contraire, tous les montants indiqués dans le présent Rapport Annuel sont (i) exprimés en euros, les taux de change applicables étant détaillés en page 40 du présent Rapport Annuel et (ii) sont indiqués en millions à des fins de commodité. Ces montants peuvent avoir été arrondis. Des différences liées aux arrondis peuvent exister, y compris pour les pourcentages. En cas de renvoi vers un site Internet dans le présent Document d’Enregistrement Universel, le contenu de ce site Internet ne fait pas partie du Document d’Enregistrement Universel. À l’exception des informations, documents et autres éléments expressément incorporés par référence dans le présent Document d’Enregistrement Universel, aucune information, document ou élément provenant du site Internet de la Société (www.axa.com) ou de toute autre source ne fait partie du présent Document d’Enregistrement Universel.
2 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Cette page a été laissée blanche intentionnellement.
3 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Avertissement relatif aux déclarations prospectives et à l’utilisation des soldes intermédiaires de gestion financiers (non-GAAP financial measures) Le présent Rapport Annuel peut contenir des déclarations portant sur des événements futurs, des tendances, des projets, des attentes ou des objectifs ainsi que d’autres déclarations prospectives portant sur l’activité future, la situation financière, les résultats, la performance et la stratégie du Groupe. Ces déclarations prospectives n’énoncent pas des faits historiques et peuvent contenir les termes « peut », « va », « devrait », « continue », « vise », « estime », « projette », « croit », « envisage », « attend », « prévoit », « cherche » ou « anticipe » ou des termes de sens similaire. Ces déclarations se fondent sur les opinions et hypothèses de la Direction à la date du présent Rapport Annuel et comportent, par nature, des risques et des incertitudes, identifiés ou non ; par conséquent, il convient de ne pas y accorder une importance excessive. La situation financière, les résultats, la performance ou les événements réellement observés peuvent différer significativement de ceux indiqués dans, ou induits par, ces déclarations prospectives, en raison d’un certain nombre de facteurs, comprenant notamment l’environnement économique et politique et la situation concurrentielle, les conditions de marché et leur évolution, notamment la fluctuation des taux de change et des taux d’intérêt, la fréquence et la gravité des sinistres assurés et l’augmentation des frais de sinistres, le niveau et l’évolution de la mortalité et de la morbidité, les niveaux de rétention des portefeuilles de contrats, les changements en matière législative, réglementaire et normative, l’impact des acquisitions et des cessions, y compris les problématiques d’intégration et les mesures de réorganisation y afférentes et, d’une manière générale, les facteurs de compétitivité, dans chacun des cas, à l’échelle locale, régionale, nationale et/ou mondiale. La survenance d’événements catastrophiques, en ce compris les catastrophes liées aux conditions météorologiques, aux épidémies, aux actes de terrorisme ou aux actes de guerre, pourrait avoir comme conséquence d’accroître l’occurrence et/ ou la matérialité de certains de ces facteurs. Une description de certains facteurs, risques et incertitudes importants susceptibles d’influer sur les activités et/ou les résultats du Groupe, figure en Partie 5 – « Facteurs de risque et gestion des risques » du présent Rapport Annuel. AXA ne s’engage en aucune façon à publier une mise à jour ou une révision de ces déclarations prospectives, que ce soit pour refléter de nouvelles informations, des événements ou circonstances futurs ou pour toute autre raison, sous réserve des exigences législatives et réglementaires applicables. Outre les États Financiers consolidés, le présent Rapport Annuel fait référence à des soldes intermédiaires de gestion financiers, ou indicateurs alternatifs de performance, utilisés par la Direction pour analyser les tendances opérationnelles, la performance financière et la situation financière du Groupe et fournir aux investisseurs des informations complémentaires que la Direction juge utiles et pertinentes en ce qui concerne les résultats du Groupe. De manière générale, ces soldes intermédiaires de gestion financiers ne renvoient pas à des définitions standardisées et ne peuvent par conséquent être comparés à des indicateurs ayant une dénomination similaire utilisés par d’autres sociétés. En conséquence, aucun de ces soldes intermédiaires de gestion financiers ne doit être pris en compte isolément ou en remplacement des États Financiers consolidés qui figurent en Partie 6 – « États Financiers consolidés » du présent Rapport Annuel. Les soldes intermédiaires de gestion financiers utilisés par le Groupe sont définis dans le Glossaire figurant en Annexe V du présent Rapport Annuel.
4 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Message du Président Il est probable que lorsque nous regarderons en arrière, dans quelques années, l’année 2022 apparaîtra comme celle d’un tournant et de l’entrée dans une nouvelle ère. À peine sorti de la crise du COVID-19, le monde a dû faire face, sans l’avoir anticipé, à la guerre en Ukraine, la crise de l’énergie, le retour de l’inflation et l’augmentation rapide des taux d’intérêts. Comme notre rapport annuel sur les risques futurs l’a montré, cette rupture s’est traduite par une forte progression du niveau général des risques de toute nature, et également par une forte augmentation de la perception des risques par les décideurs et les opinions publiques dans le monde entier. 2022 a en outre à nouveau été une année de catastrophes naturelles nombreuses et à forte intensité, reflet du dérèglement climatique auquel nous sommes aujourd’hui tous exposés. Dans ce contexte difficile, AXA a confirmé à la fois la robustesse de son modèle et la pertinence de la réorientation stratégique décidée et mise en œuvre depuis six ans. Grâce à sa moindre exposition aux risques financiers et à son renforcement sur les activités Assurances Dommages notamment l’assurance aux entreprises et la santé, le Groupe a connu une nouvelle progression de son activité et de ses résultats, tout en consolidant sa position prudentielle. Cette bonne santé financière a permis d’augmenter le retour vers les actionnaires tout en accélérant le développement du Groupe. Mais au moment où le ralentissement économique fragilise encore les plus vulnérables et où les désordres climatiques menacent notre planète, AXA a aussi décidé de s’engager plus encore auprès de ceux qui souffrent. Le Groupe et l’ensemble de ses collaborateurs sont fortement mobilisés pour traduire en actes notre belle raison d’être qui est « d’agir pour le progrès humain en protégeant ce qui compte ». À ce titre, je suis fier qu’AXA ait obtenu cette année la note la plus élevée du secteur de l’assurance dans le « S&P Global Corporate Sustainability Assessment ». Au-delà, le Groupe a accéléré le développement de ses programmes d’assurance inclusive pour proposer des produits accessibles et bon marché aux populations qui sont aux marges de la couverture assurantielle. En 2022, plus de 11 millions de personnes ont bénéficié de ces offres avantageuses, et nous espérons étendre ces couvertures à 1 million de bénéficiaires supplémentaires en 2023. En matière environnementale également, le Groupe a été à l’initiative, notamment avec le lancement du programme « AXA Forests for Good » pour contribuer à la restauration des écosystèmes forestiers. L’année 2022 a aussi été celle de la transition de la présidence de votre Conseil d’Administration. Après avoir exercé cette fonction pendant six ans et avoir accompagné avec succès le Groupe dans sa réorientation stratégique, Denis Duverne m’a transmis le flambeau. Je profite de ce message pour lui adresser des remerciements chaleureux pour son action au sein du Groupe, puis à la présidence du Conseil. Depuis ma prise de fonctions en avril 2022, je me suis fixé trois objectifs principaux. D’abord renforcer encore la cohésion de l’équipe d’administrateurs et intensifier le dialogue avec Thomas Buberl, le Directeur Général, et avec son équipe. Ensuite, assurer un suivi encore plus rapproché des risques d’une part, et de la stratégie développement durable de l’autre. Les Comités du Conseil ont été réorganisés à cette fin, avec la transformation du Comité Financier en « Comité de Financier et des Risques », et celle du Comité de Rémunération et Gouvernance en « Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable ». Enfin, accompagner Thomas Buberl et son équipe dans l’élaboration du nouveau plan stratégique qui sera mis en œuvre à partir de 2024. Ce nouveau plan sera l’occasion pour AXA de franchir une nouvelle étape de son développement fondé sur la croissance, la robustesse financière, et l’engagement au service de tous. Au nom de tous les membres du Conseil d’Administration, je remercie Thomas Buberl, son équipe et l’ensemble des collaborateurs du Groupe pour leur engagement sans limite et leur forte mobilisation au service de l’entreprise et de son développement. Antoine Gosset-Grainville Président du Conseil d’Administration
5 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Message du Directeur Général Sans même avoir totalement tourné la page de la pandémie, et alors que les conséquences du changement climatique ont été particulièrement sévères aux Etats-Unis et en Europe, le monde est entré en 2022 dans une nouvelle phase d’instabilités nourries par la guerre en Ukraine et ses conséquences. Dans ce contexte difficile, AXA a montré une nouvelle fois sa solidité, son dynamisme et la pertinence de sa mission : agir pour le progrès humain en protégeant ce qui compte. Le Groupe a ainsi réalisé en 2022 une performance remarquable, avec un chiffre d’affaires en hausse de 2 %, à 102 milliards d’euros, et une progression de 12 % du résultat opérationnel par action. Ces résultats sont le fruit du travail de nos entités opérationnelles, notamment en France et en Europe, et du succès du repositionnement d’AXA XL, qui malgré les catastrophes naturelles et la guerre en Ukraine, enregistre pour la deuxième année consécutive un bénéfice opérationnel de plus de 1,2 milliard d’euros. La qualité de nos résultats se reflète aussi dans la confiance que nous accordent nos 93 millions de clients. Nous avons investi massivement pour améliorer l’expérience que nous leur proposons, que ce soit dans nos d’agences ou en ligne. Ces efforts ont porté leurs fruits et je suis fier que plus de 80 % de nos lignes métier affichent désormais un taux de satisfaction (NPS – Net Promoter Score) supérieur ou égal à la moyenne de marché, contre 70 % au lancement du plan « Driving Progress 2023 ». La satisfaction de nos clients est notre première récompense, et je tiens ici à les remercier pour leur fidélité. Avec un ratio de solvabilité II à 215 % au 31 décembre 2022, le Groupe démontre une fois de plus la force de son bilan. Celle-ci-nous permet de poursuivre une politique attractive de gestion du capital, accélérée cette année avec la transformation réussie d’AXA SA en réassureur interne, et qui nous a permis de lancer un programme de rachat d’actions qui positionne le ratio de distribution aux actionnaires Groupe à un niveau similaire à ses grands concurrents européens. L’ensemble de ces performances nous permet de jouer pleinement notre rôle auprès de nos parties prenantes. En 2022, nous avons versé près de 50 milliards d’euros d’indemnisations à nos clients et 5,9 milliards d’euros d’intérêts pour rémunérer leur épargne. AXA a également soutenu la croissance et la transformation de l’économie par 30 milliards d’euros de réinvestissements. Dans un monde de plus en plus complexe et incertain, nous restons pleinement mobilisés pour permettre à chacun d’avancer serein. Nous avons poursuivi le déploiement de notre stratégie de développement durable sur chacun des axes Environnement, Social et Gouvernance, et avons été récompensés par l’obtention de la meilleure note du secteur de l’assurance du S&P Global Corporate Sustainaiblity Assessment. Notre performance en 2022 nous conforte donc dans notre capacité à atteindre les objectifs de notre plan « Driving Progress 2023 » qui entre dans sa dernière phase, et la bonne santé du Groupe nous permet déjà de préparer un prochain plan stratégique ambitieux. 2022 a enfin été marquée par la nomination d’Antoine Gosset-Grainville à la présidence du Conseil d’Administration. Je suis heureux de la relation de confiance que nous avons nouée au cours des derniers mois et me réjouis de pouvoir compter sur son soutien. Pour conclure, je tiens à saluer le travail exceptionnel de nos 145 000 collaborateurs, agents et partenaires dont près de 30 % sont par ailleurs actionnaires d’AXA. Leur énergie et leur engagement sont notre première force et pour moi une immense source de fierté. Thomas Buberl Directeur Général « 2022 : AXA confirme la force de son modèle »
6 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Orientations stratégiques Malgré une normalisation progressive de la crise liée au COVID-19 et des incertitudes qui y sont associées, la guerre en Ukraine a déclenché des perturbations supplémentaires aux niveaux de la production et de la distribution, entraînant une flambée de l’inflation, des prix de l’énergie et des taux d’intérêt, ce qui a conduit à un paysage macroéconomique volatile. Néanmoins, ce contexte difficile présente diverses menaces et opportunités pour le secteur de l’assurance : ■ Environnements macroéconomique et géopolitique : (i) La guerre en Ukraine accroît les tensions géopolitiques et menace la pérennité et la croissance mondiale, (ii) flambée des prix de l’énergie en Europe, (iii) resserrement rapide et synchronisé des conditions monétaires déclenché par la hausse et la généralisation de l’inflation ainsi que l’instabilité des taux d’intérêt, (iv) impact du changement climatique, et (v) économie mondiale fortement impactée par l’incertitude de l’économie chinoise avec une réouverture récente accompagnée d’inquiétudes persistantes liées au Covid-19 ; ■ Pression croissante sur le secteur de l’assurance : (i) la complexité et le coût de la réglementation augmentent (e.g., IFRS 17 (1) entré en vigueur le 1 er janvier 2023) et s’ajoutent à un interventionnisme des États, en particulier pour les acteurs européens (e.g., restriction de l’utilisation de fournisseurs de cloud non-européens), (ii) la fréquence et l’impact grandissants des risques émergents (e.g., catastrophes naturelles, risques cyber), et (iii) impact négatif de l’inflation sur la rentabilité de l’assurance malgré l’augmentation des prix ; ■ Opportunités de croissance : (i) de nouveaux besoins en matière d’assurance sont suscités par l’augmentation de la variété des risques (e.g., le changement climatique, la transition énergétique, la cybersécurité) et l’évolution continue des principaux moteurs de la croissance du PIB mondial vers des industries portées par le digital, les services et à « faibles actifs », (ii) rééquilibrage des investissements vers les produits d’Épargne et de Vie dû à la hausse des taux d’intérêt et à l’incertitude liée au marché, (iii) demande croissante en assurance Santé et Prévoyance, et (iv) la technologie et l’exploitation des données deviennent indispensables pour offrir des services à valeur ajoutée et différenciant aux clients, et pour optimiser les opérations. Dans cet environnement, nous sommes convaincus que notre plan stratégique « Driving Progress 2023 » et ses hypothèses sous-jacentes permettent de renforcer la résilience d’AXA et de soutenir une croissance durable. En 2022, le déploiement de cette stratégie par AXA a permis l’obtention de résultats notables sur les 5 dimensions du plan : 1) Développer la Santé et la Prévoyance : (i) croissance importante de l’activité Santé de 16 % en 2022, (ii) actifs numériques distinctifs (e.g., DHP (2) ) déployés dans 6 pays européens et services à valeur ajoutée (e.g., téléconsultation et soins à domicile fournissant des services et des parcours de soins de santé coordonnés de bout en bout), et (iii) développement d’offres et de produits plus inclusifs pour nos clients ; 2) Simplifier l’expérience client et accélérer nos efforts de productivité : (i) surperformance des objectifs de NPS (3) avec 100 % des LoBs (4) égales ou supérieures à la moyenne, dont 81 % de nos LoBs en Santé et Protection au-dessus de la moyenne, (ii) déploiement de plateformes numériques (e.g., lancement de l’application Emma dans six pays d’Asie et Angel.fr en France), (iii) poursuite de la digitalisation des parcours clients dans toutes les entités, et (iv) accélération globale de nos efforts de productivité et de la simplification de nos produits (e.g., via la migration vers le Cloud, le décommissionnement de nos anciens systèmes informatiques, la rationalisation de nos processus et la simplification de nos organisations) ; 3) Renforcer les performances de souscription : (i) excellence technique avec un ratio combiné de 94,6 % en Assurance Dommages amélioré grâce à une stratégie de fortes hausses tarifaires et des mesures de réassurance réussie chez AXA XL (réduction significative de notre exposition au CAT en réassurance), et (ii) lancement d’un programme stratégique pour développer une Plateforme Commerciale Numérique afin de mieux servir les clients commerciaux ;
7 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I (1) IFRS 17 = Standard International de Reporting Financier (« International Financial Reporting Standards ») 17 : la comptabilisation des contrats d’assurance. (2) DHP = « Digital Health Platform » : plateforme numérique de soins de santé. (3) NPS = « Net Promoter Score » : indicateur de satisfaction client. (4) LoBs = « Line of Businesses » : activités. (5) STIC = « Short-Term Incentive Compensation» : Moyenne des Performances des entités opérationnelles. (6) TNFD = « Taskforce on Nature-Related Financial Disclosures » : Groupe de travail sur les informations financières relatives à la nature. 4) Maintenir notre leadership sur les enjeux climatiques : (i) la rémunération variable des responsables des marchés et entités opérationnelles comprend des critères qualitatifs et quantitatifs relatifs au développement durable (l’indicateur « investment portfolio carbon footprint reduction » a été inclus comme indicateur clé dans la grille STIC (5) du Groupe AXA pour suivre et réduire de 20 % l’intensité carbone de notre portefeuille entre 2019-2025), (ii) renforcement de notre engagement en tant que leader sur le climat (co-fondateur et président de la Net Zero Insurance Alliance, parmi les premiers assureurs de la Net Zero Asset Owner Alliance et membre de la TNFD (6) ), (iii) lancement du programme AXA Forest for Good pour renforcer la préservation de la biodiversité, et (iv): obtention de 91/100 au S&P Global ESG score 2022 dans le cadre du Corporate Sustainability Assessment (CSA), nous plaçant dans le top 1 % du secteur de l’assurance, et confirmation de notre intégration dans le Dow Jones Sustainability Indices en 2022 ; 5) Optimisation de la génération de trésorerie dans l’ensemble du Groupe : (i) poursuite d’effort fort sur la génération de trésorerie au-dessus du budget à 5,5 milliards d’euros en 2022, (ii) programme de simplification du Groupe en cours, avec la cession de Singapour et de la Malaisie, la transformation d’AXA SA en réassureur interne du Groupe après sa fusion avec AXA Global Re, l’intégration d’AXA IM Architas dans une nouvelle entité opérationnelle d’AXA Investment Managers, (iii) renforcement de sa présence sur le marché européen de référence en entrant en phase de négociation exclusive pour l’acquisition du Groupe Assurances du Crédit Mutuel España afin de renforcer sa présence en Assurance Dommage et en Santé, (iv) initiatives sur les portefeuilles Vie en vigueur (vente d’un portefeuille fermé d’assurance vie en Allemagne) permettant une réduction de 16 milliards d’euros de réserves ; (v) niveau de solvabilité élevé (au-dessus de la fourchette supérieure de l’ambition), et (vi) exécution d’un programme de rachat d’actions à hauteur d’1 milliard d’euros en octobre 2022, reflétant la solidité de notre bilan et démontrant la discipline financière du Groupe AXA. En 2023, nous poursuivrons sans relâche l’exécution de nos objectifs « Driving Progress 2023 » et la préparation de notre prochain chapitre stratégique. Notre prochain plan sera dans la continuité de notre plan stratégique actuel. Alors que les attentes sont de plus en plus fortes en matière de responsabilité des entreprises, nous visons à renforcer notre position de leader et notre engagement sur les sujets ESG, à la fois en termes de fixation d’objectifs et de mesure de l’impact, concrétisant notre raison d’être « Agir pour le progrès humain en protégeant ce qui compte ». DPEF
8 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I 8 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Notre création de valeur durable Nos ressources ▼ Notre plan stratégique comprend deux volets : business et développement durable. Dommages Protéger les biens matériels et immatériels des particuliers et des entreprises. Santé Accompagner les patients tout au long de leurs parcours de soins et être un acteur phare de la prévention. Vie, épargne, retraite Aider nos clients à réaliser leurs projets en protégeant et en faisant fructifier leur patrimoine. Gestion d’actifs Orienter les flux économiques vers des projets durables et utiles à la société et l’économie réelle. Stratégie business Notre plan stratégique ▶ Notre raison d’être ▶ Capital relationnel 93 millions de clients Nous sommes au service de nos clients (entreprises et particuliers). Capital humain 145 000 collaborateurs La diversité des profils et expertises nous permet d’être performants et innovants. Nous collaborons avec des distributeurs : agents, courtiers et banquiers. Capital économique et financier Notre capital économique provient de nos fonds propres et des obligations détenues par nos actionnaires et créanciers. Capital réputationnel Nous travaillons avec des prestataires externes et collaborons avec les décideurs publics. Capital sociétal et environnemental Une stratégie climat et biodiversité pour diminuer l’empreinte carbone du Groupe et s’engager. DPEF
9 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Pour nos clients • Plus de 50 Md€ d’indemnisations versées à nos clients sinistrés • 5,9 Md€ d’intérêts versés à nos assurés • 11 M de personnes bénéficiant d’une couverture inclusive Pour nos collaborateurs • 8,3 Md€ de salaires et primes versés • 16 000 recrutements dans le monde • eNPS : 35 points / iNPS : 40 points Pour nos actionnaires • 3,5 Md€ de dividendes payés à près de 300 000 actionnaires • Plus de 30 % de collaborateurs actionnaires détenant plus de 4 % du capital Pour l’économie et la société • Plus de 30 Md€ investis dans l’économie chaque année • 11 Md€ d’impôts, taxes et cotisations sociales, dont 40 % en France • 43 M€ de dons en mécénat dans le monde • 56 600 actes de volontariat • 250 M€ cumulés depuis 2007 pour soutenir la recherche scientifique à travers le Fonds AXA pour la Recherche Pour l’environnement • 25,1 Md€ d’investissements verts • 87 % des employés formés aux enjeux du climat Notre création de valeur ▼ (chiffres 2022) Stratégie de développement durable Chapi tre 4 du présent Rapport Annuel / « Développement durabl e » En tant qu’assureur ▼ • Protection inclusive : produits et services d’assurance pour les populations vulnérables • Offres vertes : produits et services d’assurance soutenant la transition vers une économie plus durable et moins intensive en carbone En tant qu’investisseur ▼ • Réduction de l’empreinte carbone du portefeuille d’AXA (actions, dette d’entreprise et immobilier) • Investissements verts : actifs verts (obligations, immobilier, dette, infrastructure) et investissements d’impact (protection des forêts, des écosystèmes…) En tant qu’entreprise exemplaire ▼ • Formation climat : sensibilisation et certification des employés aux enjeux du climat (AXA Climate Academy) • Réduction des émissions carbone de nos opérations (consommation d’énergie, flotte automobile, voyages d’affaires, équipements et services IT) “ Agir pour le progrès humain en protégeant ce qui compte ” Driving Progress 2023
10 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Résultats annuels 2022 I Croissance dans nos principaux segments PRÉVOYANCE 15 % du chiffre d’affaires + 3 % SANTÉ 17 % du chiffre d’affaires + 16 % DOMMAGES ENTREPRISES 34 % du chiffre d’affaires + 1 % Résultat opérationnel 7,3 Md€ Chiffre d’affaires 102 Md€ + 2% Indicateurs de profitabilité PRÉVOYANCE Ratio combiné 92,4 % SANTÉ Ratio combiné 96,5 % DOMMAGES Ratio combiné 94,6 % DOMMAGES 4,4 Md€ VIE, ÉPARGNE, RETRAITE 2,6 Md€ SANTÉ 0,6 Md€ GESTION D’ACTIFS 0,4 Md€ BANQUES & HOLDINGS - 0,8 Md€
11 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I Capitaux propres En Md€ Taux d’endettement Dividende En euros par action Rachat d’actions En Md€ Ratio de Solvabilité II Solidité financière et dividende 2021 2022 45,4 71,1 2021 2022 27 % 26 % 2021 2022 215 % 217 % 2021 2022 1,70 (1) (1) Dividende proposé, soumis au vote des actionnaires lors de l’Assemblée Générale du 27 avril 2023. (2) Incluant 1,0 milliard d’euros liés au programme de rachat d’actions annoncé le 3 août 2022 et 0,5 milliard d’euros annoncé le 24 février 2022 afin de neutraliser l’impact dilutif lié aux cessions. 1,54 2021 2022 1,5 (2) 1,7
12 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I « Driving Progress 2023 » : Réalisations en 2022 (1) Taux de croissance annuel moyen. (2) Variation en base d’un résultat opérationnel 2020 révisé. (3) Sous condition du maintien de l’environnement opérationnel actuel. Résultat opérationnel par action (TCAM (1) 2020-2022) Positionné pour dépasser l’objectif (3) + 10 % (2) Croissance annuelle moyenne 2020–2023 E + 3 % à + 7 % Cash-flows opérationnels disponibles 5,5 Md€ Positionné pour dépasser l’objectif (3) Cumul 2021–2023 E 14 Md€ Rentabilité opérationnelle des capitaux propres 14,5 % 2021–2023 E 13 % à 15 % Ratio de solvabilité II 215 % Niveau cible 190 %
13 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I 1.1 CHIFFRES CLÉS 14 Indicateurs IFRS 14 Indicateurs d’activité et de résultats 15 Actifs sous gestion 15 Dividendes et politique de distribution 16 Notations DPEF 17 1.2 HISTOIRE 19 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE 21 France 22 Europe 23 Asie 25 AXA XL 26 International 28 Entités transversales et Holdings centrales 29 LE GROUPE AXA 1
14 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.1 CHIFFRES CLÉS AXA SA est la holding de tête du Groupe AXA, leader mondial de l’assurance, avec un total d’actifs de 697 milliards d’euros au 31 décembre 2022. AXA opère principalement à travers cinq hubs : France, Europe, Asie, AXA XL et International (incluant le Moyen-Orient, l’Amérique Latine et l’Afrique). AXA exerce quatre activités principales : Dommages, Vie, Épargne, Retraite, Santé et Gestion d’actifs. De nombreuses sociétés holdings au sein du Groupe exercent en outre des activités non opérationnelles. 1.1 CHIFFRES CLÉS I Indicateurs IFRS Les indicateurs IFRS présentés ci-après sont tirés des États Financiers consolidés d’AXA pour l’exercice clos le 31 décembre 2022. Le tableau présenté ci-après n’est qu’un résumé. Il doit être lu avec les États Financiers consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2021 qui figurent en Partie 6 « États Financiers consolidés » du présent Rapport Annuel. (En millions d’euros) 2022 2021 2020 Données du compte de résultat Chiffre d’affaires 102 345 99 931 96 723 Résultat net consolidé part du Groupe 6 675 7 294 3 164 (En millions d’euros sauf les données par action) 2022 2021 2020 Données du bilan Total actif 696 697 775 491 804 589 Capitaux propres part du Groupe 45 353 71 135 71 610 Capitaux propres par action (a) 17,5 27,4 27,3 Dividende par action (b) 1,70 1,54 1,43 (a) Le calcul des capitaux propres du Groupe par action est établi sur la base du nombre d’actions en circulation à la clôture de chaque période présentée. Les actions détenues par AXA et ses filiales (les titres d’autocontrôle) sont déduites pour le calcul du nombre d’actions en circulation. Les dettes à durée indéterminée sont exclues des capitaux propres pour ce calcul. (b) Un dividende annuel est généralement payé chaque année au titre de l’exercice précédent après l’Assemblée Générale Annuelle (AG) (qui se tient habituellement en avril ou mai) et avant le mois de septembre de cette même année. Les dividendes présentés dans ce tableau se rapportent à l’année de l’exercice clôturé et non à l’année au cours de laquelle ils sont déclarés et payés. Un dividende de 1,70 euro par action sera proposé à l’AG qui se tiendra le 27 avril 2023. Sous réserve du vote de l’AG, le dividende sera mis en paiement le 10 mai 2023, la date de détachement du dividende étant fixée au 8 mai 2023.
15 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.1 CHIFFRES CLÉS I Indicateurs d’activité et de résultats Le tableau ci-dessous présente les principaux indicateurs d’activité et de résultats. Ils doivent être lus avec la Section 2.3 « Rapport d’activité » et le Glossaire figurant en Annexe V du présent Rapport Annuel. (En millions d’euros, sauf pourcentages) 2022 2021 2020 Dommages – Chiffre d’affaires 51 581 49 339 48 729 Dommages – Ratio combiné (a) 94,6 % 94,6 % 99,5 % Santé – Chiffre d’affaires 17 418 15 222 14 711 Santé – Ratio combiné (a) 96,5 % 95,1 % 94,5 % Vie, éparne, retraite – Chiffre d’affaires 31 515 33 306 31 524 Volume des affaires nouvelles (APE) 6 036 5 911 5 336 Valeur des affaires nouvelles (VAN) 2 225 2 593 2 480 Résultat opérationnel part du Groupe (a) 7 264 6 762 4 264 (a) Indicateurs Alternatifs de Performance. Pour de plus amples informations, veuillez vous reporter à la Section 2.3 « Rapport d’activité » et au Glossaire figurant en Annexe V du présent Rapport Annuel. I Actifs sous gestion Le tableau suivant présente le montant total des actifs gérés par les filiales d’AXA, tant pour compte propre que pour compte de tiers : (En millions d’euros) Au 31 décembre 2022 2021 2020 Pour AXA : Compte propre 477 513 574 412 597 259 Actifs en représentation de contrats dont le risque financier est supporté par l’assuré (contrats en unités de compte) 76 467 86 315 77 802 Sous-total 553 980 660 727 675 062 Pour compte de tiers (a) 378 494 390 323 357 026 TOTAL ACTIFS GÉRÉS 932 474 1 051 050 1 032 087 (a) Incluant les actifs gérés pour le compte des Mutuelles AXA. Pour de plus amples informations sur le chiffre d’affaires d’AXA par segment d’activité, veuillez vous reporter à la Section 6.6 - Note 21 « Information sectorielle » du présent Rapport Annuel. Pour de plus amples informations sur les segments d’activité du Groupe AXA, veuillez vous reporter à la Section 2.3 « Rapport d’activité » et à la Section 6.6 - Note 3 « Compte de résultat consolidé sectoriel » du présent Rapport Annuel.
16 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.1 CHIFFRES CLÉS Le tableau suivant présente les dividendes approuvés et payés au titre des cinq derniers exercices : Exercice Distribution (en millions d’euros) Nombre d’actions (au 31 décembre) Dividende net par action (en euros) Dividende ouvrant droit à abattement (en euros) Dividende brut par action (en euros) 2018 3 249 2 424 916 626 1,34 (b) 1,34 (b) 1,34 (b) 2019 1 765 2 417 695 123 0,73 (c) 0,73 (c) 0,73 (c) 2020 3 458 2 418 389 408 1,43 (d) 1,43 (d) 1,43 (d) 2021 3 729 2 421 568 696 1,54 (e) 1,54 (e) 1,54 (e) 2022 3 998 (a) 2 351 770 945 1,70 (f) 1,70 (f) 1,70 (f) (a) Montant basé sur le nombre d’actions émises au 31 décembre 2022. Proposition finale devant être présentée à l’Assemblée Générale du 27 avril 2023. (b) Ce dividende brut a été soumis à un prélèvement forfaitaire unique liquidé au taux global de 30 %, sauf option pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu qui avait dans ce cas vocation à s’appliquer à l’ensemble des revenus du capital perçus en 2019. En cas d’option pour le barème progressif, cette option a ouvert droit à l’abattement proportionnel de 40 % prévu au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des impôts, soit 0,54 euro par action pour l’exercice 2018. (c) Ce dividende brut a été soumis à un prélèvement forfaitaire unique liquidé au taux global de 30 %, sauf option pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu qui avait dans ce cas vocation à s’appliquer à l’ensemble des revenus du capital perçus en 2020. En cas d’option pour le barème progressif, cette option a ouvert droit à l’abattement proportionnel de 40 % prévu au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des impôts, soit 0,29 euro par action pour l’exercice 2019. (d) Ce dividende brut a été soumis à un prélèvement forfaitaire unique liquidé au taux global de 30 %, sauf option pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu qui avait dans ce cas vocation à s’appliquer à l’ensemble des revenus du capital perçus en 2021. En cas d’option pour le barème progressif, cette option a ouvert droit à l’abattement proportionnel de 40 % prévu au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des impôts, soit 0,57 euro par action pour l’exercice 2020. (e) Ce dividende brut a été soumis à un prélèvement forfaitaire unique liquidé au taux global de 30 %, sauf option pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu qui avait dans ce cas vocation à s’appliquer à l’ensemble des revenus du capital perçus en 2022. En cas d’option pour le barème progressif, cette option a ouvert droit à l’abattement proportionnel de 40 % prévu au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des impôts, soit 0,62 euro par action pour l’exercice 2021. (f) Proposition faite à l’Assemblée Générale du 27 avril 2023. Ce dividende brut sera soumis de plein droit à un prélèvement forfaitaire unique liquidé au taux global de 30 %, sauf option expresse et irrévocable pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu qui aurait dans ce cas vocation à s’appliquer à l’ensemble des revenus du capital perçus en 2023. En cas d’option pour le barème progressif, cette option ouvrira droit à l’abattement proportionnel de 40 % prévu au 2° du 3 de l’article 158 du Code général des impôts, soit 0,68 euro par action pour l’exercice 2022. I Dividendes et politique de distribution Les dividendes versés par la Société sont payés en euros. Les distributions futures de dividendes dépendront d’un certain nombre de facteurs, notamment des résultats réalisés par la Société, de sa situation financière, des exigences de capital et de solvabilité applicables, des conditions de marché ainsi que de l’environnement économique général. La proposition de paiement des dividendes soumise à l’approbation de l’Assemblée Générale des actionnaires d’AXA est arrêtée par le Conseil d’Administration. AXA détermine sa politique de distribution de dividendes sur la base de son résultat opérationnel par action. AXA vise un objectif de distribution d’un dividende de l’ordre de 55 % à 65 % du résultat opérationnel par action. Le dividende proposé par le Conseil d’Administration pour une année donnée pourrait considérablement varier en fonction de divers facteurs (tels que décrits ci-dessus) susceptibles, d’une année à l’autre, d’affecter cet objectif de distribution. Lors de l’examen du dividende à payer pour une année donnée, la Direction s’efforce de concilier (i) la gestion prudente du capital, (ii) le réinvestissement des résultats passés en vue de soutenir le développement de l’activité, et (iii) l’attractivité du dividende pour les actionnaires. Il sera proposé aux actionnaires lors de l’Assemblée Générale du 27 avril 2023 d’approuver le paiement d’un dividende de 1,70 euro par action au titre de l’exercice 2022. Les dividendes se prescrivent dans un délai de cinq ans. Passé ce délai, ils sont versés au Trésor Public. Pour plus d’informations sur la distribution de dividendes d’AXA, vous pouvez vous reporter à la Note 29.5 « Autres éléments : restriction aux distributions de dividendes aux actionnaires » de la Partie 6 « États Financiers consolidés » ainsi qu’à la Section 7.3 « Informations générales – Statuts – Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions » du présent Rapport Annuel. Pour de plus amples informations sur les facteurs et les risques qui pourraient entraîner un ajustement du montant du dividende proposé ou impacter notre capacité à payer des dividendes, veuillez vous référer aux paragraphes « Si le Groupe ou ses entités d’assurance et de réassurance ne parviennent pas à remplir les exigences réglementaires de solvabilité et d’adéquation des fonds propres auxquelles ils sont soumis, notre activité, notre liquidité, nos notations, nos résultats et notre situation financière pourraient être affectés négativement de manière significative », « Nous sommes dépendants de nos filiales pour couvrir nos charges d’exploitation et verser des dividendes » et « Le Groupe et nos activités sont soumis à une réglementation étendue, à un contrôle réglementaire approfondi, à des décisions judiciaires défavorables et à de nouvelles évolutions présentant des risques en matière juridique, réglementaire et réputationnelle dans les pays où nous les exerçons » de la Section 5.1 « Facteurs de risque » du présent Rapport Annuel.
17 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.1 CHIFFRES CLÉS I Notations Le Groupe est noté par des agences de notation reconnues qui évaluent la solidité financière et le risque de crédit de la Société et de certaines de ses filiales d’assurance. Les notations présentées ci-après peuvent être révisées ou retirées à tout moment par les agences de notation qui les attribuent et ce à leur entière discrétion. Les notations du risque de contrepartie sont destinées à refléter la capacité d’AXA à respecter ses obligations de paiement et peuvent ne pas refléter l’impact potentiel de tous les risques sur la valeur des titres AXA. Une notation ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir des titres. Aucune de ces notations ne doit être interprétée comme une indication ou une prévision de la performance passée ou future des titres AXA, de même qu’aucune de ces notations ne devrait fonder une décision d’investir dans des titres de la Société. La Société ne s’engage en aucune façon à maintenir ses notations, et n’est en aucun cas responsable de l’exactitude ou de la fiabilité des notations présentées ci-après. La signification d’une notation peut varier d’une agence à une autre. NOTATIONS DE LA SOLIDITÉ FINANCIÈRE ET DU RISQUE DE CONTREPARTIE À la date du présent Rapport Annuel, les principales notations de la Société et de ses principales filiales d’assurance sont les suivantes : Agence Date de la dernière revue AXA SA Notation de la solidité financière (Insurer financial strength rating) Notation du risque de contrepartie Principales filiales d’assurance d’AXA Perspective Dette senior de la Société Perspective Dette court terme de la Société S&P Global Ratings 28 mars 2022 A+ AA- Stable A+ Stable A-1+ Moody’s Investors Service 1 juillet 2022 Aa3 Aa3 Stable A1 Stable P-1 AM Best 8 juillet 2022 A+ Superior - Stable aa- Superior Stable - NOTATIONS SOCIÉTALES DPEF Les performances sociales, sociétales, environnementales et de gouvernance du Groupe AXA sont évaluées par de nombreux acteurs, y compris des investisseurs, des courtiers, des agences de notation spécialisées sur le marché de l’investissement socialement responsable (ISR) et des organismes spécialisés dans le développement durable. Le Groupe se classe généralement parmi les plus performants de son secteur et est inclus dans les principaux indices d’investissements responsables internationaux : ■ DJSI World et DJSI Europe (basés sur l’étude S&P Global) ; ■ Euronext Vigeo Eiris – World 120, Europe 120, France 20, and Eurozone 120 (basés sur la recherche Vigeo Eiris) ; ■ FTSE4GOOD (basé sur la recherche FTSE Russell). Les principales notations sociétales du Groupe AXA sont détaillées ci-dessous (toutes les notations ne sont pas mises à jour annuellement) : Agence/Organisation Scores & notations S&P Global Corporate Sustainability Assessment (CSA) (a) 91/100 Percentile ranking : 100 e Vigeo Eiris 67/100 – Leader du secteur FTSE ESG 3,7/5 Sustainalytics ESG Risk Rating : 16,7 – Risque faible (b) CDP B MSCI AAA (a) Les résultats de la CSA sont un indicateur de performance de référence pour le Groupe AXA et est une des mesures de performance utilisée pour calculer les attributions d’actions de performance (AXA Performance Shares) depuis 2016. (b) Pour connaître le classement du Groupe AXA sur la base du ESG Risk Rating, se rendre sur la page Internet de Sustainalytics : https://www.sustainalytics.com/esg-rating/ axa-sa/1007999484.
18 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.1 CHIFFRES CLÉS INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES SUR LES FOURNISSEURS DE NOTATION EXTRA-FINANCIÈRES S&P Global . Corporate Sustainability Assessment évalue chaque année plus de 7 500 entreprises dans le monde utilisant des critères qui sont à la fois spécifiques aux secteurs évalués et ayant un impact financier important. AXA est inclus dans des indices qui utilisent les données issues du CSA, dont le Dow Jones Sustainability Index. https://www.spglobal.com/esg/csa/about/ Vigeo Eiris est une agence de notation extra-financière. La méthodologie de Vigeo Eiris fait appel à une sélection de critères ESG basés sur des standards internationaux. AXA est inclus dans des indices qui utilisent les données Vigeo Eiris dont les indices Euronext. https://esg.moodys.io/esg-family FTSE Russell est un prestataire fournissant des études de marché, des analyses et des données d’investissements pour une large gamme d’actifs. Chaque année, FTSE Russell note plus de 4 000 entreprises à l’international, mesurant à quel point les entreprises sont exposées aux risques ESG et comment elles les gèrent. https://www.ſtserussell.com/products/indices/esg Sustainalytics est une agence de notation extra-financière dont le périmètre de notation couvre plus de 14 000 entreprises. L’agence se concentre sur les aspects suivants : la corporate gouvernance, les risques ESG les plus importants ainsi que les controverses. https://www.sustainalytics.com/esg-ratings/ CDP (auparavant nommé Carbon Disclosure Project) a pour but d’offrir aux entreprises, villes, états et régions une plateforme internationale leur permettant de publier leurs impacts environnementaux. Puis, le CDP en tire des rapports généraux d’analyse des risques, opportunités et impacts de nature environnementale. https://www.cdp.net/fr MSCI est un prestataire indépendant fournissant aux investisseurs institutionnels des analyses et des outils basés sur un travail de recherche. Les analystes du département de recherche de MSCI évaluent les risques et les opportunités relatifs à chaque entreprise en analysant des milliers de données réparties en 35 risques ESG clés. https://www.msci.com/esg-ratings
19 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.2 HISTOIRE 1.2 HISTOIRE AXA a pour origine l’association de plusieurs mutuelles régionales d’assurance : « les Mutuelles Unies ». 1982 Prise de contrôle du Groupe Drouot. 1988 Transfert des activités d’assurance à la Compagnie du Midi (qui deviendra AXA Midi puis AXA). 1992 Prise de contrôle de The Equitable Companies Incorporated (États-Unis), qui deviendra AXA Financial, Inc. (« AXA Financial »). 1995 Prise de participation majoritaire dans National Mutual Holdings (Australie), qui deviendra AXA Asia Pacific Holdings Ltd. (« AXA APH »). 1997 Fusion avec la Compagnie UAP. 2000 Acquisition (i) par Alliance Capital, filiale de gestion d’actifs d’AXA, de la société Sanford C. Bernstein (États-Unis), qui deviendra AllianceBernstein (devenu AB) ; (ii) des intérêts minoritaires d’AXA Financial ; et (iii) de la société japonaise d’assurance vie Nippon Dantaï Life Insurance Company ; et Cession de Donaldson, Lufkin & Jenrette (États-Unis) au Groupe Credit Suisse. 2004 Acquisition du groupe d’assurance américain MONY. 2005 Fusion de FINAXA (actionnaire principal d’AXA à cette date) dans AXA. 2006 Acquisition du Groupe Winterthur. 2008 Acquisition de Seguros ING (Mexique). 2010 Retrait volontaire de la cote du New York Stock Exchange d’AXA SA puis désenregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) ; et Cession par AXA UK d’une partie de ses activités Vie, Retraite et Prévoyance à Resolution Ltd. 2011 Cession (i) des activités d’assurance Vie, Épargne et Retraite d’AXA en Australie et Nouvelle-Zélande et acquisition des activités d’assurance Vie, Épargne et Retraite d’AXA APH en Asie ; et (ii) d’AXA Canada au groupe d’assurance canadien Intact. 2012 Lancement de ICBC-AXA Life, une co-entreprise d’assurance Vie avec ICBC en Chine ; et Acquisition des opérations d’assurance Dommages d’HSBC à Hong Kong et Singapour. 2013 Acquisition des opérations d’assurance Dommages d’HSBC au Mexique. 2014 Acquisition de (i) 50 % de TianPing, société chinoise d’assurance Dommages ; (ii) 51 % des activités d’assurance de Grupo Mercantil Colpatria en Colombie ; et (iii) 77 % de Mansard Insurance plc au Nigeria. 2015 Acquisition de Genworth Lifestyle Protection Insurance ; et Lancement d’AXA Strategic Ventures, un fonds de capital-risque destiné à investir dans des startups innovantes dans les secteurs des services financiers et de l’assurance. 2016 Cession des activités britanniques de gestion de patrimoine et d’épargne-retraite (hors plate-forme) ainsi que des activités de prévoyance en direct à Phoenix Group Holdings. 2017 Annonce de l’intention d’introduire en bourse AXA Equitable Holdings, Inc. aux États-Unis, afin de créer davantage de flexibilité financière et d’accélérer la transformation d’AXA.
20 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.2 HISTOIRE 2018 Acquisition du Groupe XL, formant ainsi le n° 1 mondial du secteur de l’assurance Dommage des Entreprises ; et Introduction en bourse de la société américaine Equitable Holdings, Inc. (1) sur le New-York Stock Exchange. 2019 Cession du solde de la participation d’AXA dans Equitable Holdings, Inc. (EQH) (2) ; et Acquisition de la participation résiduelle de 50 % d’AXA Tianping. 2020 Cession des activités Vie et Épargne, Dommages et Retraite d’AXA en Pologne, République tchèque et République slovaque, à UNIQA Insurance Group AG. 2021 Cession des activités Vie, Épargne et Dommages en Grèce à Generali ; Cession des activités d’assurance d’AXA dans la région du Golfe à Gulf Insurance Group ; Regroupement des activités d’assurance Dommages en Inde de Bharti AXA General Insurance Company Limited avec celles de ICICI Lombard General Insurance Company Limited ; et Cession des activités bancaires d’AXA en Belgique (AXA Banque Belgique) à Crelan Banque et conclusion d’un accord de distribution de long terme en assurance dommages et prévoyance. 2022 Cession des activités d’assurance à Singapour à HSBC Insurance (Asia-Pacific) Holdings Ltd ; Obtention par AXA SA de l’agrément administratif de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») pour opérer en tant qu’entreprise de réassurance ; Cession des activités d’assurance en Malaisie à Generali ; et Négociations exclusives pour acquérir Groupe Assurances du Crédit Mutuel España et renforcer la présence d’AXA en assurance dommage et santé en Espagne. Pour de plus amples informations sur les filiales du Groupe (incluant les pourcentages d’intérêts et de droits de vote du Groupe), veuillez vous référer à la Section 6.6 - Note 2 « Périmètre de consolidation » du présent Rapport Annuel. (1) Anciennement AXA Equitable Holdings, Inc. (2) Hors actions ordinaires d’EQH, liées aux actions livrées au titre des obligations émises par AXA obligatoirement échangeables en actions d’EQH, échues en mai 2021.
21 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE AXA opère dans cinq hubs (France, Europe, Asie, AXA XL et International) et offre une large gamme de produits d’assurance Dommages, Vie, Épargne, Retraite, Santé, et de Gestion d’actifs. La nature et l’intensité de la concurrence varient selon les pays dans lesquels le Groupe est présent. AXA est en concurrence avec d’autres compagnies d’assurance, mais peut également être confronté à la concurrence de banques, de gestionnaires d’actifs, de conseillers en gestion de patrimoine indépendants et d’autres institutions financières. Les principaux facteurs de compétitivité sont : ■ la taille, la force et la qualité des réseaux de distribution, notamment en matière de conseil ; ■ la gamme des produits offerts, leur qualité et capacité d’innovation ; ■ les tarifs ; ■ la qualité de service ; ■ la performance de la gestion financière ; ■ pour les contrats participatifs, l’historique de la participation aux bénéfices ; ■ les taux crédités aux assurés sur les produits adossés à l’actif général ; ■ la réputation, la visibilité et la notoriété de la marque ; et ■ les notations de solidité financière et la capacité de règlement des sinistres. Pour de plus amples informations sur les marchés, veuillez vous reporter à la Section 2.2 « Environnement de marché – Conditions de marché » du présent Rapport Annuel. Le tableau ci-dessous présente le chiffre d’affaires d’AXA (net des éliminations internes) par activité. (En millions d’euros) Chiffre d’affaires (a) Dommages Vie, Épargne, Retraite Santé Gestion d’actifs (b) Banque Total 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 France 7 992 7 450 13 972 15 264 7 131 5 425 - - 242 211 29 338 28 349 Europe 17 788 16 930 9 449 9 746 6 333 5 886 - - - 0 33 570 32 562 Asie 2 208 2 102 7 057 7 021 2 294 2 206 - - - 0 11 559 11 329 AXA XL 19 071 18 588 161 175 0 0 - - - 0 19 232 18 763 International 2 952 2 990 649 853 1 431 1 495 - - - 330 5 033 5 668 Entités transversales et Holdings centrales 1 569 1 279 227 247 228 210 1 589 1 523 - - 3 613 3 259 TOTAL 51 581 49 339 31 515 33 306 17 418 15 222 1 589 1 523 242 541 102 345 99 931 (a) Net des éliminations internes. (b) Depuis le 1 er janvier 2022, le périmètre du segment gestion d’actifs comprend également Architas.
22 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE I France CHIFFRE D’AFFAIRES (En millions d’euros) Chiffre d’affaires au 31 décembre (a) 2022 2021 TOTAL 29 338 28 349 Dont Primes émises 29 094 28 138 Autres revenus (b) 244 212 (a) Net des éliminations internes. (b) Incluent les prélèvements sur contrats d’investissement sans participation discrétionnaire et les produits des autres activités. PRODUITS ET SERVICES AXA France propose une gamme complète de produits d’assurance Vie, Épargne, Retraite, Dommages, Santé, et de produits bancaires. Cette gamme de produits couvre notamment des produits d’assurance automobile, habitation et responsabilité civile, des produits de placement destinés aux Particuliers et aux Entreprises, ainsi que des produits de Santé, Prévoyance et Retraite proposés à des clients individuels et professionnels. De plus, fort de son savoir-faire en matière de produits et de réseaux de distribution, AXA France a développé à l’international une offre de prévoyance santé collective destinée aux Particuliers, Entreprises et autres institutions. INNOVATIONS PRODUITS En assurance Vie, Épargne et Retraite, AXA France a enrichi son offre en unités de compte en proposant des fonds investis dans des obligations vertes, permettant ainsi aux clients d’investir dans des projets durables et responsables. AXA France a également lancé « Mon Coach Épargne », un service de téléconsultation mettant en contact des conseillers de gestion en patrimoine avec leurs clients, afin de les aider dans leurs investissements ou de répondre à leurs questions concernant leur plan d’épargne retraite. Par ailleurs, en Santé et Prévoyance collectives, le programme « Les bilans de la Santé » a été lancé afin de proposer des conseils et des bilans de santé personnalisés aux salariés. De plus, deux nouveaux services ont également été introduits « Suivi de qualité de vie » et « Prévention Burn-out » ayant pour objectif d’accompagner les clients et leurs proches dans leur quotidien. En assurance Dommages, AXA France et Stellantis ont lancé le partenariat Drive & Connect qui permet aux assurés devenant propriétaire d’une voiture connectée de bénéficier d’une remise importante sur leur prime d’assurance automobile, après analyse de leur profil et de leur style de conduite. Enfin, au sein de l’activité Credit & Lifestyle Protection (CLP), AXA Partners a lancé « Valentina », un agent virtuel chargé de gérer les paiements réguliers des sinistres maladies graves. Combinant reconnaissance optique des caractères et automatisation robotique des processus, « Valentina » lit les formulaires, valide l’éligibilité des assurés et procède aux paiements des sinistres dans les systèmes, sans intervention humaine. En service en Suède, Norvège et Finlande pour les sinistres maladies graves, son utilisation va s’étendre à plus de couvertures (comme la couverture chômage) et plus de pays. RÉSEAUX DE DISTRIBUTION En France, AXA assure la distribution de ses produits d’assurance par le biais de réseaux exclusifs et non exclusifs, notamment des agents généraux, des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe et des banques, mais également des courtiers, des conseillers en gestion de patrimoine indépendants et des partenariats.
23 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE I Europe En Europe (hors France), AXA exerce ses activités dans sept pays (Suisse, Allemagne, Belgique, Royaume-Uni, Irlande, Espagne et Italie). CHIFFRE D’AFFAIRES (En millions d’euros, sauf pourcentages) Chiffre d’affaires au 31 décembre (a) 2022 2021 Suisse 5 560 17 % 5 060 16 % Allemagne 11 550 34 % 11 344 35 % Belgique 3 578 11 % 3 486 11 % Royaume-Uni et Irlande 5 758 17 % 5 317 16 % Espagne 2 717 8 % 2 686 8 % Italie 4 407 13 % 4 669 14 % TOTAL 33 570 100 % 32 562 100 % Dont Primes émises 33 106 32 108 Autres revenus (b) 464 454 (a) Net des éliminations internes. (b) Incluent les prélèvements sur contrats d’investissement sans participation discrétionnaire, le produit net bancaire et les produits des autres activités. PRODUITS ET SERVICES Excepté au Royaume-Uni et en Irlande (pays dans lesquels AXA propose uniquement des produits d’assurance Dommages et Santé), AXA propose en Europe une large gamme de produits d’assurance Vie, Épargne, Retraite, Dommages et Santé. Cette gamme de produits couvre notamment des produits d’assurance automobile, habitation, dommages aux biens et responsabilité civile, mais également des produits temporaires décès, d’assurance vie entière, d’assurance vie universelle, des rentes immédiates, des rentes différées et d’autres produits de placement destinés aux Particuliers et aux Entreprises. INNOVATIONS PRODUITS La transformation visant à passer d’un rôle de prestataire d’assurance à celui de partenaire des clients (Payer-to-Partner) se poursuit sur les marchés européens, avec pour objectif de devenir un partenaire à part entière, innovant, pour leurs clients. Dans ce contexte, AXA se concentre sur la proposition de services à haute valeur ajoutée et de couvertures d’assurance dans toutes les branches d’activité. ■ En Allemagne, un nouveau produit de retraite en unités de compte à primes périodiques Greeninvest Fondsrente a été lancé en assurance Vie, Épargne, Retraite afin d’offrir aux clients individuels un produit à forte valeur ajoutée incluant des investissements dans des fonds et des portefeuilles à caractère durable prenant en compte des considérations écologiques, sociales et éthiques ; ■ En Belgique, plusieurs initiatives ont été lancées en assurance Dommages, avec l’objectif constant d’élargir l’offre de produits et le portefeuille de services. Durant le dernier trimestre, AXA a développé un nouveau partenariat en tripartie avec Mazda, élargissant son portefeuille de partenariats automobiles déjà existants et lui permettant ainsi d’asseoir sa position de leader sur le marché automobile belge. Des améliorations constantes sont également apportées aux produits à destination des travailleurs indépendants et des petites et moyennes entreprises, avec le lancement d’une offre en ligne appelée « AXA Business pack ». Cette nouvelle offre, récompensée par le Trophée belge 2022 de l’Assurance DECAVI, vise à accompagner les assurés dans la souscription simple et en ligne de couvertures complètes et sur mesure ; ■ Au Royaume-Uni et en Irlande, un nouveau produit d’assurance automobile (Moja), à souscrire exclusivement sur Internet sur le segment des particuliers, a été lancé pour offrir plus de flexibilité et de simplicité aux clients afin de répondre à leurs besoins évolutifs, notamment en fournissant des services accessibles via smartphones ou tablettes à un prix abordable ; ■ En Suisse, outre le développement continu de plusieurs services déjà existants et partenariats déjà en place avec l’ambition d’accompagner encore davantage les clients, un nouveau produit d’assurance automobile, utilisant des techniques de tarifications avancées, a été lancé avec succès ; et ■ En Espagne, le développement du partenariat stratégique avec « Correos » a permis d’étendre le réseau de distribution des produits AXA dans toutes les régions espagnoles, notamment dans les zones rurales.
24 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE RÉSEAUX DE DISTRIBUTION En Europe, AXA assure la distribution de ses produits à travers divers réseaux exclusifs et non exclusifs en fonction des pays, notamment des agents généraux, des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe, des partenariats bancaires ou d’autres secteurs d’activités (par exemple, des concessionnaires automobiles), des courtiers, des conseillers en Gestion de Patrimoine indépendants et des distributeurs agréés.
25 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE I Asie En Asie, AXA exerce ses activités dans sept pays (Japon, Hong Kong, Thaïlande, Indonésie, Chine, les Philippines et Corée du Sud). CHIFFRE D’AFFAIRES (En millions d’euros, sauf pourcentages) Chiffre d’affaires au 31 décembre (a) 2022 2021 Japon 5 450 47 % 5 670 50 % Hong Kong 4 423 38 % 4 073 36 % Asie Marchés Émergents 1 048 9 % 941 8 % Corée du Sud 637 6 % 645 6 % TOTAL 11 559 100 % 11 329 100 % Dont Primes émises 11 501 11 293 Autres revenus (b) 57 37 (a) Net des éliminations internes. (b) Incluent les prélèvements sur contrats d’investissement sans participation discrétionnaire, le produit net bancaire et les produits des autres activités. Asie Marchés Émergents inclut (i) la filiale Dommages en Thaïlande, la filiale Vie, Épargne, Retraite hors bancassurance en Indonésie, la filiale Dommages en Chine (AXA Tianping) qui sont consolidées par intégration globale, et (ii) les co-entreprises en Chine, aux Philippines, en Thaïlande et en Indonésie qui sont consolidées par mise en équivalence et ne contribuent pas au chiffre d’affaires. PRODUITS ET SERVICES En Asie, AXA est principalement présent sur les segments de la Prévoyance et de la Santé au sein du marché de l’assurance Vie, Épargne, Retraite et Santé, et offre également certains produits d’Épargne complémentaire. AXA dispose également d’un portefeuille complet de produits d’assurance Dommages comprenant l’assurance automobile des particuliers et des entreprises. L’objectif principal d’AXA est d’apporter de la valeur à ses clients en leur fournissant des conseils et des solutions, que ce soit dans le domaine de la santé grâce à des produits d’assurance maladies redoutées, ou en gérant les risques du bilan (par exemple, en réduisant l’exposition des actionnaires aux risques de marché, comme les produits d’épargne du fonds général). Le portefeuille de produits varie selon le marché, reflétant des facteurs tels que les besoins différents des clients, les réglementations spécifiques au marché et l’environnement concurrentiel. En plus de ses propositions de produits attrayantes, AXA privilégie également un service de qualité supérieure. Par exemple, son portefeuille inclut Emma, l’assistant numérique qui, en plus de rendre les demandes de service plus simples et plus efficaces, donne accès à une gamme complète de services connexes, notamment des conseils et un soutien en matière de bien-être. INNOVATIONS PRODUITS AXA continue de renforcer sa position sur les marchés asiatiques et d’améliorer ses propositions aux clients par le biais d’initiatives telles que : ■ le lancement de nouveaux produits tels que l’assurance santé en unités de compte au Japon, un nouveau produit autonome d’assurance maladies graves en Indonésie, et de nouveaux produits santé à court terme pour favoriser la diversification de l’activité automobile en Chine ; ■ l’organisation d’ateliers de gestion de la santé et de la productivité avec des PME au Japon ; ■ le renouvellement de l’accord pluriannuel d’AXA pour fournir des produits d’assurance générale aux clients de HSBC principalement à Hong Kong ; ■ le développement d’une position de leader dans le domaine de la santé mentale, par exemple, les campagnes Fit to Flourish et Make time for Me time dans toutes les régions ; ■ soutenir l’initiative du Groupe AXA visant à rendre l’assurance accessible aux clients émergents, notamment en Chine, en Indonésie, aux Philippines et en Thaïlande. RÉSEAUX DE DISTRIBUTION Sur les marchés asiatiques, AXA déploie une stratégie de distribution multicanal pour maximiser la portée de ses clients. Elle dispose d’un vaste réseau de distribution intermédiée composé d’agents généraux, de joint-ventures de bancassurance avec des banques nationales (Chine, Indonésie, Philippines et Thaïlande) et de relations efficaces avec des réseaux de courtiers indépendants (Japon, Chine et Hong Kong). AXA a également une distribution directe, notamment pour les produits d’assurance dommages au Japon et en Corée du Sud.
26 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE I AXA XL CHIFFRE D’AFFAIRES (En millions d’euros) Chiffre d’affaires au 31 décembre (a) 2022 2021 Dommages – Assurance 15 859 82 % 13 955 74 % Dommages – Réassurance 3 213 17 % 4 634 25 % Vie, Épargne, Retraite 161 1 % 175 1 % TOTAL 19 232 100 % 18 763 100 % Dont Primes émises 19 150 18 698 Autres revenus (b) 82 64 (a) Net des éliminations internes. (b) Incluent les prélèvements sur contrats d’investissement sans participation discrétionnaire et les produits des autres activités. PRODUITS ET SERVICES AXA XL, au travers de ses filiales opérationnelles, est un acteur de premier plan en termes de couvertures d’assurance et de réassurance Dommages destinées aux entreprises industrielles, commerciales et professionnelles, ainsi qu’aux sociétés d’assurance et à d’autres entreprises à l’échelle mondiale. À travers ses principales activités, AXA XL fournit en : ■ assurance, une large gamme de garanties relatives à l’assurance de biens, la responsabilité civile primaire et excédentaire, l’assurance excédentaire, la responsabilité environnementale et civile professionnelle, les activités de construction, maritime, énergétique, aéronautique et satellite, à l’assurance d’œuvres d’art, d’élevage et d’aquaculture, aux accidents et santé et à la gestion de crise ; ■ réassurance, des contrats de réassurance dommages, de risque liés aux biens, aux catastrophes, mais aussi de réassurance spécialisée ainsi que d’autres lignes de réassurance à l’échelle globale sur la base de traités proportionnels, non proportionnels et facultatifs ; ■ conseil en gestion du risque, des solutions personnalisées de gestion du risque à ses clients ainsi que des services de conseil dans le but de comprendre et quantifier les risques potentiels, et ainsi prévenir les pertes évitables et limiter l’impact des pertes encourues. INNOVATIONS PRODUITS AXA XL continue d’être à la pointe des solutions innovantes sur le marché : ■ afin d’aider les clients à adopter de nouvelles solutions technologiques permettant de gérer les risques d’entreprise, l’équipe environnementale d’AXA XL en Amérique du Nord a lancé un « Écosystème environnemental » conçu sur mesure. Il s’agit d’une gamme de solutions technologiques adaptées, fournies par l’intermédiaire d’un service de conciergerie. À travers sa bibliothèque technologique et son réseau de Champions et Ambassadeurs – une équipe d’experts – AXA XL guide ses clients dans l’adoption de nouvelles technologies ; ■ afin d’identifier et de limiter la pollution et les autres risques environnementaux sur les sites des entreprises en Europe et au Royaume Uni, AXA XL a lancé un nouveau service d’évaluation du risque. Disponible par l’intermédiaire de son service Risk Scanning, il joint l’expertise des conseillers en gestion du risque d’AXA XL et des applications d’apprentissage automatique et d’intelligence artificielle pour transformer les données environnementales et climatologiques de sources diverses en analyses de risques exploitables ; ■ afin d’aider les entreprises à identifier les expositions potentielles au risque de propriété sur l’ensemble de leurs sites, AXA XL a développé ses services d’évaluation du risque aux États Unis et au Canada. En s’appuyant sur l’expérience des experts AXA XL et des nouvelles technologies, à travers son service de Risk Scanning, ils permettent une évaluation plus précise et plus économique sur l’ensemble des propriétés de l’entreprise dans un délai beaucoup plus court. À travers une application se basant à la fois sur les données du consommateur et des sources externes, l’outil analyse l’exposition au risque lié à l’emplacement de la propriété et propose des actions et recommandations sur la protection afin de limiter les risques.
27 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE RÉSEAUX DE DISTRIBUTION La majorité de l’activité d’AXA XL provient de nombreux acteurs internationaux, nationaux et régionaux, agissant comme des courtiers et des agents généraux envers les assurés existants ou futurs. Ce réseau est animé par des équipes de gestion des clients et des pays, comprenant des représentants commerciaux sur l’ensemble des marchés clés du monde. L’autorité de souscription est déléguée contractuellement à des tiers sélectionnés qui sont soumis à un contrôle financier et opérationnel avant toute délégation, ainsi qu’à des évaluations continues et à des audits jugés nécessaires dans le but d’assurer l’intégrité en permanence des processus de souscription et de gestion de l’activité.
28 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE I International Le segment International comprend les activités d’AXA dans plus de 20 pays, incluant (i) le Mexique, la Colombie, le Brésil, la Turquie, le Maroc, le Nigeria et le Luxembourg qui sont consolidés par intégration globale, ainsi que (ii) la Russie (Reso), et les activités Vie, Épargne, Retraite en Inde qui sont consolidés par mise en équivalence et ne contribuent pas au chiffre d’affaires. De plus amples détails sur le périmètre des activités de marché sont définis dans le glossaire figurant à l’annexe V du présent Rapport Annuel. CHIFFRE D’AFFAIRES (En millions d’euros) Chiffre d’affaires au 31 décembre (a) 2022 2021 TOTAL 5 033 5 668 Dont Primes émises 5 005 5 305 Autres revenus (b) 28 363 (a) Net des éliminations internes. (b) Incluent les prélèvements sur contrats d’investissement sans participation discrétionnaire et les produits des autres activités. PRODUITS ET SERVICES Sur le marché International, AXA propose des produits d’assurance Dommages, Santé et Vie, Épargne, Retraite. La nature et les spécificités des produits proposés par AXA varient d’un pays à l’autre et couvrent une large gamme de produits, notamment l’assurance automobile, habitation, de biens et responsabilité civile générale, santé, vie temporaire, vie entière, vie universelle, l’assurance mixte et d’autres produits d’investissement pour les particuliers et les entreprises/clients collectifs. INNOVATIONS PRODUITS En continuant d’accélérer sa digitalisation et ses couvertures en Santé, grâce à la mise en place d’outils innovants, le marché International s’appuie sur le modèle d’intégration verticale déjà existant. Un écosystème intégré entre les actifs médicaux et l’offre d’assurance Santé est fourni aux clients, soit grâce à des solutions sur site dans des cliniques, des solutions virtuelles de téléconsultation et autres services numériques, ou des services à domicile en Colombie, en Égypte (1) et au Mexique. Si la téléconsultation est déjà en place (soins primaires et suivis spécifiques, incluant les domaines du bien-être et de la santé mentale) via un réseau propre de cliniques au Mexique, en Égypte (1) et en Colombie, ou via des partenaires externes en Turquie, au Luxembourg et au Brésil, d’autres produits et services de santé innovants ont été lancés, tels que des vérificateurs de symptômes, des services de triage et des services à domicile. De nouvelles initiatives ont également été lancées pour mieux accompagner le client dans son parcours de santé, comme au Maroc avec le lancement d’une complémentaire santé pour les particuliers. De plus, le marché International continue l’accélération de la digitalisation de l’expérience client dans toutes les interactions avec les clients, de la vente aux demandes de remboursement, avec une vision globale couvrant les capacités numériques des agents généraux, des courtiers, et des activités de vente directe, par exemple au Mexique (nouveau portail avec consultation du réseau de prestataires de santé sur tous les canaux, optimisation de la tarification et actions visant à minimiser l’augmentation du coût moyen due au contexte d’inflation), au Brésil (numérisation des services pour les courtiers), en Égypte (1) (soumission des demandes de remboursement de soins de santé, devis en ligne pour les produits Cancer & Shield ou carte de santé numérique), et au Maroc (développement complet de l’écosystème numérique pour le processus de gestion de sinistres). RÉSEAUX DE DISTRIBUTION Sur le marché International, AXA assure la distribution de ses produits à travers des réseaux exclusifs et non exclusifs en fonction des pays, notamment des agents généraux, des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe, des banques et autres partenariats (par exemple concessionnaires automobiles), des courtiers, des conseillers en Gestion de Patrimoine Indépendants, des distributeurs agréés et des partenariats. (1) Les filiales en Égypte ne sont pas consolidées dans les états financiers du Groupe AXA.
29 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 1.3 ACTIVITÉS DU GROUPE I Entités transversales et Holdings centrales Ce segment regroupe les principales entités transversales et les activités non opérationnelles conduites par les holdings centrales du Groupe. CHIFFRE D’AFFAIRES (En millions d’euros, sauf pourcentages) Chiffre d’affaires au 31 décembre (a) 2022 2021 AXA Investment Managers 1 589 44 % 1 523 47 % AXA Assistance 1 725 48 % 1 414 43 % Autres (b) 299 8 % 322 10 % TOTAL 3 613 100 % 3 259 100 % Dont Primes émises 1 559 1 284 Autres revenus (c) 2 054 1 975 (a) Net des éliminations internes. (b) Comprend AXA Liabilities Managers, AXA SA Reinsurance, AXA Life Europe. (c) Incluent les prélèvements sur contrats d’investissement sans participation discrétionnaire et les produits des autres activités. En tant qu’investisseur, entreprise et employeur responsable, AXA Investment Managers (AXA IM) investit activement sur le long terme afin que ses clients, ses collaborateurs et ses communautés puissent aller de l’avant. Grâce à ses entités opérationnelles réparties dans 19 pays, son approche d’excellence lui permet d’offrir les meilleures opportunités d’investissement mondiales dans les deux classes d’actifs en alternatif via AXA IM Alts et en traditionnel via AXA IM Core. Afin d’enrichir son offre d’investissement, AXA IM a créé en 2022 une nouvelle business unit pour développer son offre sur les marchés privés via AXA IM Prime, ainsi qu’une plateforme ETF avec un focus sur la gestion active et l’investissement responsable. Enfin, avec l’ambition d’être le premier gestionnaire d’actifs responsables au monde, en ligne avec l’objectif d’investissement vert du Groupe de 26 milliards d’euros d’ici 2023, AXA IM investit sur les marchés verts, socialement responsables et durables. Poursuivant l’engagement de devenir « Net Zéro » d’ici 2050, comme divulgué dans le rapport de mai 2022 de la Net Zero Asset Managers Initiative (NZAMI), AXA IM avait 65 % du total des actifs sous gestion à la fin de 2021 qui sont gérés conformément aux normes « Net Zéro » qui appliquent les principes environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), de la sélection des titres aux actions et à la culture d’entreprise. AXA Assistance offre, partout dans le monde à travers ses filiales opérationnelles, des services d’assistance à ses clients en cas de difficultés et de situations d’urgence. AXA Assistance déploie son activité autour de six lignes de métier (automobile, voyage, santé, domicile, électronique grand public et protection juridique) afin d’offrir des produits sur-mesure à ses clients. En 2022, AXA Assistance a développé et lancé plusieurs offres innovants et prolongé des partenariats : ■ poursuite du déploiement de la solution E-Care pour Direct Assistance, AXA France et AXA Belgique. E-Care est un nouveau système de gestion des sinistres développé pour les produits Domicile et Automobile et inclut des fonctionnalités sur-mesure comme la géolocalisation, un outil de diagnostic et d’autres processus automatisés afin d’améliorer et d’accélérer le parcours client ; ■ création d’un guichet unique pour les voyageurs, My Trip Companion, qui leur donne accès à des informations sur leur niveau de couverture, à une liste de questions/réponses et à une solution digitalisée si un incident devait leur arriver ; ■ via l’application My Easy Santé Pro, Axa Assistance fournit un soutien médical intelligent pour les employés. Grâce à des bilans de santé personnalisés basés sur des analyses des données sanguines et des téléconsultations avec des experts, les employés reçoivent un coaching individualisé et ont accès à des conseils motivants pour leur bien-être ; ■ dans le cadre du renouvellement du partenariat avec une entreprise française majeure du secteur de l’énergie, Home Check-Up service fournit un diagnostic sanitaire et électrique à distance via une application de messagerie accessible aux assurés ; ■ extension des partenariats avec : • Trip.com avec le lancement d’assurance annulation voyage et d’assurance médicale en Allemagne, en France, en Espagne et au Royaume-Uni, • Accor en proposant une assurance voyage sur-mesure en fonction du mode et de l’objectif de leur voyage et de l’équipement nécessaire, les protégeant avant, pendant et après leur séjour.
30 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I LE GROUPE AXA 1 Cette page a été laissée blanche intentionnellement.
31 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS 32 Gouvernance 32 Principales transactions 32 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ 38 Conditions des marchés financiers 38 Conditions de marché 40 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ 43 Indicateurs d’activité et de résultats 43 Résultat opérationnel et Résultat net part du Groupe 46 Indicateurs Alternatifs de Performance 48 Commentaires sur les résultats du Groupe 49 Capitaux propres part du Groupe 51 Informations relatives à la solvabilité 51 Création de valeur pour l’actionnaire 52 Information sectorielle 53 2.4 TRÉSORERIE ET FINANCEMENT DU GROUPE 84 Liquidité, ressources et besoins des entites opérationnelles du Groupe 85 Ressources et gestion de liquidité 86 Emplois de trésorerie 88 Impact des exigences réglementaires 88 Événements postérieurs à la clôture et affectant les ressources de trésorerie de la Société 90 2.5 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS AU 31 DÉCEMBRE 2022 91 2.6 PERSPECTIVES 92 RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2
32 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS I Gouvernance Antoine Gosset-Grainville a été nommé Président d’AXA et Thomas Buberl a été reconduit à son poste de Directeur Général Les actionnaires d’AXA, réunis le 28 avril 2022 en Assemblée Générale, ont approuvé l’ensemble des résolutions qui leur ont été soumises par le Conseil d’Administration. Le mandat de membre du Conseil d’Administration de Thomas Buberl a été renouvelé pour une durée de quatre ans par les actionnaires. Le Conseil d’Administration, qui s’est réuni à l’issue de l’Assemblée Générale, a confirmé la reconduction du mandat de Directeur Général de Thomas Buberl et la nomination d’Antoine Gosset-Grainville en qualité de Président du Conseil d’Administration, en remplacement de Denis Duverne, pour la durée de leur mandat d’administrateur. Alexander Vollert a été nommé membre du Comité de Direction d’AXA AXA a annoncé le 19 juillet 2022 la nomination d’Alexander Vollert, Directeur des Opérations d’AXA et Directeur Général d’AXA Group Operations (AXA GO), en tant que membre du Comité de Direction du Groupe à compter du 1 er septembre 2022. I Principales transactions AXA Allemagne a annoncé la cession d’un portefeuille d’assurances vie et retraite en run-off Le 14 juillet 2022, AXA a annoncé la conclusion d’un accord avec Athora Deutschland GmbH (« Athora Allemagne »), un assureur agréé en Allemagne, relatif à la cession d’un portefeuille de 16 milliards d’euros (1) de contrats d’assurance vie et de retraite en Allemagne. Le portefeuille n’est plus ouvert aux affaires nouvelles depuis 2013 et est principalement composé de contrats en fonds général traditionnel, avec un taux moyen garanti (2) de 3,2 %. La réduction des garanties au bilan d’AXA résultant de la vente, diminuera encore l’exposition du Groupe aux risques de marchés financiers. Selon les termes de l’accord, AXA Allemagne va céder le portefeuille à Athora Allemagne, pour un montant de 633 millions d’euros (3) , représentant un multiple de 18x sur les bénéfices (4) de 2022 E . L’opération se traduira par un montant total en numéraire net d’impôt estimé de 0,4 milliard d’euros pour AXA SA. AXA a l’intention de compenser la dilution des bénéfices résultant de la cession par un rachat d’actions qui sera lancé après la clôture de l’opération. Dans le cadre de la transaction, AXA IM conclura un accord afin de fournir des services de gestion d’actifs à Athora jusqu’en 2028. AXA et Athora s’engagent à assurer un transfert fluide du portefeuille et, à ce titre, AXA Allemagne fournira des services administratifs de support à Athora Allemagne jusqu’en 2028. Par la suite, Athora Allemagne reprendra la gestion des contrats, avec toutes les garanties, termes et conditions inchangés. La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, y compris la réception des autorisations réglementaires, et devrait être close au quatrième trimestre de 2023. AXA a finalisé la cession de ses activités d’assurance en Malaisie (5) Le 30 août 2022, AXA a annoncé avoir finalisé la cession à Generali de sa participation de 49,99 % dans « AXA Affin General Insurance » ainsi que sa participation de 49 % dans « AXA Affin Life Insurance ». (1) Réserves en fonds général sous la norme comptable IFRS. Estimation au 30 juin 2022. (2) Taux moyen pondéré garanti, selon les normes comptables locales statutaires, au 31 décembre 2021. (3) Montant intégrant des ajustements contractuels. (4) Sur la base du résultat opérationnel estimé 2022 en normes comptables IFRS. (5) Les activités en Malaisie relatives à AXA XL et AXA Partners ne font pas partie du périmètre de la transaction.
33 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS AXA a conclu un accord pour acquérir Groupe Assurances du Crédit Mutuel España et renforcer ainsi sa présence en assurance dommage et santé en Espagne Le 18 octobre 2022, AXA a annoncé qu’AXA Espagne a entamé des négociations exclusives avec Groupe des Assurance du Crédit Mutuel (« GACM SA ») pour l’acquisition de sa filiale Groupe Assurance du Crédit Mutuel España (« GACM España »), un assureur principalement dommage et santé en Espagne. L’accord définitif a été signé en décembre 2022 après le déroulement jusqu’à leur terme des processus d’information et de consultation des instances représentatives du personnel concernées. Selon les termes de la transaction, AXA acquerrait GACM España pour un montant (1) en numéraire de 310 millions d’euros, représentant un multiple (2) de 1.0x les fonds propres éligibles (3) en Solvabilité II. Le multiple de cours-bénéfice (4) est estimé à environ 9x, tenant compte de la réalisation attendue de synergies de capital et de frais généraux. La transaction proposée est soumise aux conditions de clôture habituelles, dont l’obtention des autorisations réglementaires. La clôture de cette transaction est attendue pour le troisième trimestre 2023. PARTENARIATS ET INNOVATION AXA a annoncé le lancement d’un programme stratégique pour développer une plateforme numérique de services aux entreprises Le 15 juin 2022, AXA a annoncé le lancement d’un programme stratégique visant à créer une plateforme numérique de services aux entreprises, la Digital Commercial Platform. Cette plateforme rassemblera différents services afin de transformer la proposition de valeur d’AXA pour mieux servir ses clients entreprises, en ligne avec son plan stratégique « Driving Progress 2023 ». L’ambition de la Digital Commercial Platform est de tirer pleinement parti du potentiel des données et des analyses en temps réel collectées par des satellites, des drones et des capteurs, grâce à l’expertise d’AXA en matière de services de prévention des risques, de capacités de souscription et d’indemnisation. Avec cette plateforme, AXA a pour objectif de construire un écosystème de nouveaux services pour répondre aux besoins de protection en constante évolution des entreprises. OPERATIONS DE CAPITAL/DETTES AXA a placé avec succès une émission de dette subordonnée de 1,25 milliard d’euros à échéance 2042 Le 6 janvier 2022, AXA a annoncé avoir réalisé avec succès le placement auprès d’investisseurs institutionnels d’une émission d’obligations subordonnées Reg S d’un montant de 1,25 milliard d’euros à échéance 2042 afin de financer ses besoins généraux, notamment le refinancement d’une partie des dettes existantes (5) . Le coupon fixe initial est de 1.875 % par an jusqu’à la fin de la période de remboursement anticipé de six mois (en juillet 2032), puis le coupon devient variable basé sur l’EURIBOR 3-mois avec une marge incluant une majoration d’intérêt de 100 points de base. La transaction a rencontré une forte demande des investisseurs avec un livre d’ordres souscrit plus de deux fois. Les obligations sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables. La transaction a été structurée afin que les obligations soient éligibles en capital Tier 2 sous Solvabilité II. La notation des obligations est BBB+/Stable pour Standard & Poor’s, A3(hyb)/Stable pour Moody’s et BBB/Positive pour Fitch. Le règlement des obligations a eu lieu le 10 janvier 2022. Conclusion d’une convention de rachat d’actions dans le cadre du programme de rachat d’actions d’AXA d’un montant maximal de 0,5 milliard d’euros annoncé le 24 février 2022 Le 25 février 2022, AXA a conclu une convention de rachat d’actions avec un prestataire de services d’investissement aux termes de laquelle AXA s’engage à racheter ses propres actions pour un montant maximum de 0,5 milliard d’euros, afin de neutraliser l’impact dilutif lié aux cessions (6) annoncées après le 1 er décembre 2020 (7) , comme annoncé initialement le 4 novembre 2021 et confirmé le 24 février 2022. La convention de rachat d’actions a été conclue conformément aux termes du programme de rachat d’actions approuvé par l’Assemblée Générale des actionnaires du 29 avril 2021. Comme la convention de rachat d’actions le prévoyait, les rachats ont débuté le 28 février 2022 et se sont terminés au plus tard le 27 avril 2022. Pour chaque jour de la période de rachat, le prix par action à payer par AXA (8) a été déterminé sur la base du cours moyen de l’action pondéré par les volumes. AXA a annulé toutes les actions ainsi rachetées dans le cadre du programme de rachat d’actions d’un montant maximal de 0,5 milliard d’euros. (1) Montant en numéraire soumis à ajustement contractuel potentiel. (2) Chiffres consolidés de GACM España qui inclut notamment Agrupació AMCI, Atlantis Vida et GACM Seguros Generales. (3) Les fonds propres correspondent à l’excédent tiré du bilan de Solvabilité II. (4) « Bénéfice » correspond au résultat net 2021 qui (i) exclut le résultat net des activités d’assurance-crédit qui sont en dehors du périmètre de la transaction et (ii) est ajusté des synergies attendues en termes de frais généraux. (5) Inclut l’obligation perpétuelle 5,5 % de 850 millions de dollars américains dont le remboursement anticipé est prévu le 22 janvier 2022, à la suite de la publication de l’avis de remboursement anticipé en date du 4 janvier 2022. (6) Cessions annoncées après le 1 er décembre 2020 et étant soit finalisées (Grèce le 31 mai 2021 et Singapour le 11 février 2022), soit dont la finalisation est attendue pour le 2 e trimestre 2022 (Malaisie, sous réserve des conditions de clôture). (7) Tel que communiqué à l’occasion de la journée investisseurs d’AXA du 1 er décembre 2020. (8) Le prix de rachat n’a pas excédé le prix maximum d’achat fixé par l’Assemblée Générale des actionnaires du 29 avril 2021.
34 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS AXA a placé avec succès une émission de dette subordonnée de 1,25 milliard d’euros à échéance 2043 Le 25 mai 2022, AXA a annoncé avoir réalisé avec succès le placement auprès d’investisseurs institutionnels d’une émission d’obligations subordonnées Reg S d’un montant de 1,25 milliard d’euros à échéance 2043. Ces obligations seront utilisées pour le financement des besoins généraux du Groupe, incluant le refinancement d’une partie des dettes existantes du Groupe AXA, dont l’obligation subordonnée 4,45 % de 500 millions de dollars américains à échéance 2025 d’AXA XL ainsi que l’obligation subordonnée 3,25 % de 500 millions d’euros à échéance 2047 (remboursable en 2027) d’AXA XL (1) . Le taux fixe initial est de 4,25 % par an jusqu’à la fin de la période de remboursement anticipé de six mois (en mars 2033), puis le taux d’intérêt devient variable basé sur l’EURIBOR 3-mois avec une marge incluant une majoration d’intérêt de 100 points de base. La transaction a rencontré une forte demande des investisseurs, avec un livre d’ordres souscrit près de deux fois. Les obligations sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables. La transaction a été structurée afin que les obligations soient éligibles en capital Tier 2 sous Solvabilité II. La notation des obligations est de A-/Stable pour Standard & Poor’s, A3(hyb)/on Review for Upgrade pour Moody’s et A-/ Positive pour Fitch, reflétant notamment le récent relèvement de la notation du risque de contrepartie long terme d’AXA SA par S&P (2) et Fitch (3) , à la suite de la transformation d’AXA SA en réassureur interne du Groupe. Le règlement des obligations a eu lieu le 31 mai 2022. Finalisation de la transformation d’AXA SA en réassureur interne du Groupe à l’issue de sa fusion avec AXA Global Re Le 1 er juillet 2022, AXA a annoncé avoir finalisé la transformation précédemment annoncée d’AXA SA, la holding du Groupe AXA, en réassureur interne du Groupe, à l’issue de sa fusion en date du 31 décembre 2022 avec sa captive de réassurance AXA Global Re (4) . Cette transformation fait suite à l’obtention par AXA SA de l’agrément en qualité d’entreprise de réassurance de la part de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) (5) , comme annoncée le 10 mai 2022. AXA SA réassurera en 2022 certaines de ses entités européennes d’assurance dommages par le biais de traités de réassurance en quote-part à hauteur de 25 %, avec effet rétroactif au 1 er janvier 2022. La transformation d’AXA SA en réassureur interne du Groupe vise à améliorer la fongibilité du capital dans l’ensemble du Groupe, conformément à la politique de gestion du capital d’AXA. Conclusion d’une convention de rachat d’actions dans le cadre du programme de rachat d’actions d’AXA d’un montant maximal de 1 milliard d’euros annoncé le 3 août 2022 Le 4 août 2022, AXA a conclu une convention de rachat d’actions avec un prestataire de services d’investissement aux termes de laquelle AXA s’est engagé à racheter ses propres actions pour un montant de 1 milliard d’euros. La convention de rachat d’actions est conclue conformément aux termes du programme de rachat d’actions approuvé par l’Assemblée Générale des actionnaires du 28 avril 2022. La convention de rachat d’actions prévoyait que les rachats débutent le 8 août 2022 et se terminent le 3 octobre 2022. Pour chaque jour de la période de rachat, le prix par action à payer par AXA (6) a été déterminé sur la base du cours moyen de l’action pondéré par les volumes. AXA a annulé toutes les actions ainsi rachetées dans le cadre du programme de rachat d’actions d’un montant maximal de 1 milliard d’euros. Toutes les informations concernant les interventions sur le titre AXA sont publiées sur le site Internet (7) du Groupe AXA. Shareplan 2022 Le 22 août 2022, AXA a annoncé le lancement de son offre d’actionnariat salarié Shareplan 2022, une augmentation de capital réservée à ses collaborateurs tant en France qu’à l’international. Cette opération, fortement ancrée dans la culture AXA, est un levier puissant pour renforcer les liens existants avec les équipes, en les associant encore davantage à la performance du Groupe et à son développement sur le long terme. Près de 21 000 collaborateurs issus de 37 pays, représentant près de 19 % de l’effectif salarié concerné, ont souscrit à Shareplan 2022, leur permettant d’investir dans des actions AXA à des conditions préférentielles. La souscription totale s’est élevée à près de 297 millions d’euros correspondant à l’émission de près de 14 millions d’actions nouvelles, souscrites au prix de 19,15 euros pour l’offre classique et de 22,16 euros pour l’offre garantie plus. Les actions nouvelles sont créées avec jouissance au 1 er janvier 2022. Cette émission porte à 2 350 254 451 le nombre d’actions composant le capital d’AXA au 25 novembre 2022. Au terme de l’opération de cette année, les collaborateurs d’AXA détiennent 4,2 % de son capital et 5,8 % de ses droits de vote. (1) À la suite de l’exercice de l’option de make-whole relatif à chacune de ces souches obligataires, dont le remboursement est prévu le 29 juin 2022. (2) Le 11 mai 2022, S&P a relevé la notation du risque de contrepartie long terme d’AXA SA de A à A+ avec une perspective « stable » et l’a retirée de CreditWatch avec implications positives. (3) Le 16 mai 2022, Fitch a relevé la notation du risque de contrepartie long d’AXA SA de A à A+ avec une perspective « positive » et l’a retirée de Rating Watch Positive. (4) La réalisation de la fusion avec AXA Global Re fait suite à l’obtention des autorisations réglementaires habituelles. (5) L’obtention de l’agrément en qualité d’entreprise de réassurance d’AXA SA fait suite à l’approbation des changements nécessaires aux statuts d’AXA SA lors de l’Assemblée Générale de ses actionnaires qui s’est tenue le 28 avril 2022. (6) Le prix de rachat n’a pas excédé le prix maximum d’achat fixé par l’Assemblée Générale des actionnaires du 28 avril 2022. (7) https://www.axa.com/fr/page/gouvernance-intervention-titres
35 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS AXA a conclu une offre publique de rachat en numéraire portant sur deux souches d’obligations subordonnées Le 29 août 2022, AXA a annoncé une offre publique de rachat en numéraire portant sur chacune des deux souches d’obligations subordonnées d’AXA SA suivantes : ■ les Obligations Subordonnées d’un montant de 1 250 millions de dollars américains portant intérêt au taux fixe de 8,60 % et arrivant à échéance le 15 décembre 2030 ; ■ la Souche B des Obligations Super-Subordonnées Perpétuelles à Taux Fixe puis Variable d’un montant de 750 millions de dollars américains (portant intérêt au taux fixe de 6,379 % jusqu’à la première date de remboursement anticipé en 2036). Chaque offre publique de rachat fut soumise à un montant maximal de rachat de 500 millions de dollars américains pour les Obligations Subordonnées portant intérêt au taux fixe de 8,60 % et arrivant à échéance le 15 décembre 2030, et à un montant maximal de rachat de 300 millions de dollars américains pour la Souche B des Obligations Super-Subordonnées Perpétuelles à Taux Fixe puis Variable. Les offres publiques de rachat ont expiré à 23h59, heure de la ville de New York (États-Unis), le 26 septembre 2022. Chaque offre de rachat comportait une période d’offre de rachat anticipée qui a pris automatiquement fin le 12 septembre 2022 (1) . Les investisseurs ayant participé à l’opération après cette date ont reçu une offre de rachat moins favorable pour leurs souches d’obligations. L’émission fait notamment suite à la finalisation, en date du 26 septembre 2022, de l’offre publique de rachat en numéraire de deux souches d’obligations subordonnées d’AXA SA, pour un montant total de dette rachetée de 616 millions de dollars (2) . Cette opération s’inscrit dans la politique de gestion active de la dette du Groupe et a permis à AXA d’optimiser sa structure de capital. Des informations complémentaires concernant les offres publiques d’achat sont disponibles sur www.dfking.com/axa et sur le site Internet du Groupe AXA (3) . AXA a placé avec succès une émission de dette senior de 850 millions d’euros à échéance 2030 Le 6 octobre 2022, AXA a annoncé avoir réalisé avec succès le placement auprès d’investisseurs institutionnels d’une émission d’obligations senior non garanties Reg S d’un montant de 850 millions d’euros à échéance 2030. Le taux fixe annuel s’élève à 3,75 %. La transaction a rencontré une forte demande des investisseurs avec un livre d’ordres souscrit près de 3 fois. La notation des obligations est A+/Stable pour Standard & Poor’s, A1/Stable pour Moody’s et A+/Positive pour Fitch. La date de règlement des obligations a eu lieu le 12 octobre 2022. L’émission s’inscrit dans le cadre du plan de financement du Groupe AXA pour 2022. Le produit de l’émission sera alloué au financement des besoins généraux du Groupe, incluant le refinancement d’une partie des dettes existantes du Groupe AXA. L’émission annoncée le 6 octobre 2022 porte le montant net de dette émise par le Groupe à environ 1 milliard d’euros depuis le 1 er janvier 2022. AUTRES AXA a publié son Rapport Climat et Biodiversité 2022 Le 30 juin 2022, AXA a annoncé la publication de la 7 e édition de son Rapport Climat, rebaptisé Rapport Climat et Biodiversité (4) . Celui-ci répond à des obligations légales en matière de reporting extra-financier, notamment la première année de mise en œuvre du nouvel Article 29 de la loi Climat en France, ainsi qu’à la démarche volontaire dans le cadre de deux initiatives dans lesquelles AXA joue un rôle moteur, la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) et la Task Force on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) lancées en juin 2021. Dans ce rapport, AXA met en avant les différentes dimensions de son action pour lutter contre le changement climatique et protéger la biodiversité : gouvernance, stratégie, gestion des risques et indicateurs chiffrés de l’impact des actions menées. Indicateur clé du rapport, le « potentiel de réchauffement », qui mesure l’impact des investissements du Groupe sur le réchauffement climatique à horizon 2050, continue de s’améliorer. Il s’élève en 2021 à 2,6 °C, en baisse de 0,1 °C et en dessous du marché (2,9 °C). Son modèle de calcul s’est renforcé en 2020 en intégrant par exemple les émissions du Scope 3 (5) . Le rapport indique également une nette amélioration de l’empreinte carbone du portefeuille d’investissement d’AXA avec une baisse de 29 % en 2021 par rapport à 2019. Enfin, le montant des investissements verts s’est établi à 22,6 milliards d’euros, proche de l’objectif de 26 milliards d’euros en 2023. Le rapport souligne ainsi la trajectoire de transition ainsi entamée, mais en soulignant aussi les efforts qui restent à accomplir pour l’accélérer. Nouveauté cette année, le rapport détaille l’action d’AXA pour préserver la biodiversité et son soutien à la création de la TNFD. Aujourd’hui, plus de 50 % de la production économique mondiale dépend de la nature. L’objectif de la TNFD est donc (1) À 17 h 00, heure de la ville de New York (États-Unis). (2) Les conditions de l’offre publique de rachat en numéraire sont disponibles sur https://www.axa.com/fr/investisseurs/informations-reglementees-operations- financieres. (3) https://www.axa.com/fr/investisseurs/informations-reglementees-operations-financieres (4) Le Rapport Climat et Biodiversité 2022 est disponible sur le site Internet AXA à l’adresse suivante : https://www.axa.com/fr/presse/publications/rapport- climat-2022 (5) Les mots Scope 1, Scope 2 ou Scope 3 sont utilisés dans le cadre du bilan d’émissions de gaz à effet de serre (GES) d’un produit ou d’une organisation. Le Scope 3 comprend les impacts indirects d’une entité, qui ne résultent pas de ses opérations mais de sources qu’elle ne détient et ne contrôle pas, en amont de ses activités (achat de matériel informatique, de matériel de bureau, parc automobile, restauration, déplacements des employés, etc.).
36 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS d’orienter les flux financiers vers les investissements du secteur afin qu’ils soient bénéfiques aux écosystèmes et que chaque acteur intègre ce risque dans ses activités. AXA ouvre la voie et rend compte de ses premières initiatives en la matière, tant en termes d’engagement (politique de lutte contre la déforestation à travers ses investissements et activités d’assurance) ainsi que l’expérimentation de nouvelles métriques (corporate biodiversity footprint). AXA renforce son soutien aux écosystèmes forestiers en lançant le programme AXA Forests for Good Le 14 septembre 2022, AXA a annoncé le lancement du programme « AXA Forests for Good » visant à aider à restaurer des écosystèmes forestiers endommagés tout en les rendant plus résilients face au changement climatique. D’une durée de trois ans, ce programme sera déployé sur 600 des 15 000 hectares de forêt détenus par AXA en France, et gérés par AXA IM. Pour mener ce projet à bien, AXA sera accompagné d’un consortium d’acteurs, dirigé par Reforest’Action, incluant France Nature Environnement, l’Inrae, Jura Nature Environnement, AgroParisTech et la Société Alpine de Protection de la Nature- France Nature Environnement Hautes-Alpes. Ils combineront leur expertise environnementale, sociale, technique et éducative. Le programme « AXA Forests for Good » aura 4 objectifs principaux : ■ étudier l’impact du réchauffement climatique et de l’artificialisation des sols sur la perte de biodiversité grâce aux mesures des experts du consortium qui se rendront sur les parcelles à chaque trimestre ; ■ restaurer la forêt. Après l’expérimentation de plusieurs options de restauration, le consortium fera des recommandations d’essences favorisant la multifonctionnalité de la forêt, à savoir le développement de la biodiversité, la capture du carbone et la production de biomatériaux ; ■ renforcer le leadership d’AXA sur les thématiques du climat et de la biodiversité. Les pratiques développées grâce à ce programme pourront ensuite être déclinées au niveau européen et partagées avec le secteur forestier, privé et public ; ■ contribuer à une meilleure connaissance du rôle de la forêt. En externe, les acteurs du consortium sensibiliseront, notamment, les écoles aux enjeux de biodiversité grâce à ces forêts. En interne, AXA proposera des actions à travers AXA Atout Cœur et des opérations de sensibilisation à ses partenaires et ses collaborateurs. Avec « AXA Forests for Good » , le Groupe renforce son plan global de protection des forêts. En 2021, AXA avait en effet annoncé un programme d’investissement de 1,5 milliard d’euros pour soutenir une gestion durable des écosystèmes forestiers et la protection de la biodiversité. AXA a publié le Future Risks Report 2022 : le changement climatique devient la première préoccupation partout dans le monde Le 24 octobre 2022, AXA a publié la neuvième édition de son Future Risks Report. Cette étude mondiale mesure et classe l’évolution de la perception des risques émergents. Celle-ci a été réalisée grâce aux réponses d’un panel de 4 500 experts des risques issus de 58 pays et d’un échantillon de 20 000 personnes représentatif de la population de 15 pays. Ce rapport est réalisé en partenariat avec l’institut d’études IPSOS et le cabinet de conseil d’analyses géopolitiques Eurasia Group. En 2022, pour la première fois, le risque climatique arrive en tête des préoccupations des experts dans toutes les régions du monde et devint la préoccupation principale du grand public aux États-Unis. Cela remplace le risque cyber, identifié en tant que préoccupation principale en 2021, et seconde préoccupation dans toutes les autres géographies. Les risques géopolitiques se classent en deuxième position, dépassant le cyber et la pandémie. 95 % des experts interrogés s’attendent à ce que les tensions géopolitiques persistent et se propagent dans le monde entier. Conséquence indirecte, les risques liés à l’énergie occupent désormais la quatrième place alors qu’ils n’étaient que dix-septième en 2021. Les risques économiques s’aggravent et alimentent les tensions sociales. Pour la première fois, les experts placent trois risques économiques dans leur top 10 : instabilité financière, dégradation macroéconomique et tension monétaire et fiscale. L’inflation devient une préoccupation importante pour les experts comme pour le grand public. Dans la population générale, le sentiment de vulnérabilité se maintient à un très haut niveau (80 % des personnes interrogées s’estiment plus vulnérables qu’il y a 5 ans), il se renforce même face à certains risques comme le changement climatique et la crise énergétique. Par ailleurs, la confiance envers certaines catégories de décideurs pour trouver des solutions se dégrade, notamment vis-à-vis des autorités publiques (58 % versus 62 % en 2021), des entreprises privées (45 % versus 47 % en 2021) et même des scientifiques (66 % versus 75 % en 2021). Cette tendance générale s’explique, notamment, par le fait que la population estime que le niveau de préparation des autorités publiques face à certains risques – comme le changement climatique, le cyber ou les tensions géopolitiques – est insuffisant.
37 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.1 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS AXA a publié une présentation aux investisseurs sur la mise en œuvre de IFRS 17 et IFRS 9 Le 2 novembre 2022, AXA a publié une présentation destinée aux investisseurs et analystes relative à la mise en œuvre des normes comptables IFRS 17 et IFRS 9, qui sont entrées en vigueur le 1 er janvier 2023. Les points saillants de la présentation sont les suivants (1) : ■ la capacité de résultat opérationnel agrégé ne devrait pas être affectée suite à la transition ; ■ les capitaux propres (2) devraient être globalement stables lors de la transition ; ■ une marge sur services contractuels d’environ 34 milliards d’euros (3) devrait être créée lors de la transition ; ■ la mise en œuvre devrait engendrer des changements limités de reporting, reflétant l’accent mis par le Groupe sur les lignes techniques ; ■ les nouvelles normes n’auront aucun impact sur la gestion de la trésorerie et du capital du Groupe, sur son ratio de Solvabilité II ainsi que sur sa stratégie ; ■ les objectifs financiers clés (4) du plan « Driving Progress 2023 » du Groupe sont réaffirmés. AXA a obtenu la meilleure note du secteur de l’assurance au S&P Global Corporate Sustainability Assessment et confirme sa place dans le Dow Jones Sustainability Indices Le 14 décembre 2022, AXA a obtenu la meilleure note du secteur de l’assurance à l’édition 2022 du Corporate Sustainability Assessment (CSA), évaluation de S&P Global qui établit la performance des entreprises en matière de durabilité. Avec un résultat de 91/100 (en date du 18 novembre 2022), en hausse de 4 points par rapport à 2021, AXA obtient également sa meilleure note depuis la création de cette étude. Dans le détail, AXA a obtenu une note de 94/100 sur le social, de 91/100 en gouvernance & économie, et de 82/100 en environnement. Par ailleurs, pour la 16 e année consécutive, AXA fait partie du Dow Jones Sustainability Indices (DJSI), Cet index est utilisé par les investisseurs pour identifier les entreprises leaders dans le domaine du développement durable. Seules les entreprises les mieux classées du CSA répondant à plusieurs critères additionnels fixés par S&P Global peuvent être intégrées au DJSI. La performance dans le DJSI est un des 7 indicateurs de l’« Indice AXA pour le Progrès », un outil lancé en 2021 par le Groupe afin de mesurer ses progrès en matière de développement durable et responsable. Plusieurs indicateurs clés composant cet indice sont pris en compte dans la rémunération des dirigeants du Groupe et de près de 5 000 salariés. (1) Ces points saillants ainsi que toute autre information inclus dans ce communiqué de presse du 2 novembre 2022 et dans la présentation qui y est associée sont couverts par les « avertissements importants » décrits à cet égard. (2) Capitaux propres hors « autres produits et charges » reconnus sur la période. (3) La marge sur services contractuels est un composant de la valeur comptable (à l’actif ou au passif) d’un groupe de contrats d’assurance qui représente la portion de bénéfice non acquise qui sera acquise par la compagnie au fur et à mesure de la fourniture de services assurantiels contractuels – montant avant effets d’imposition, dans le communiqué de presse du 2 novembre 2022. (4) (i) Croissance du résultat opérationnel par action dans le haut de la fourchette de 3 % à 7 % par an en moyenne entre 2020 E (en base normalisée des sinistres liés à la pandémie de Covid-19 et du montant des catastrophes naturelles au-delà du niveau normalisé) et 2023 E , (ii) Rentabilité opérationnelle des capitaux propres entre 13 % et 15 % de 2021 E à 2023 E , (iii) Ratio de Solvabilité II cible d’environ 190 %, (iv) 14 milliards d’euros cumulés de remontées de trésorerie de 2021 E à 2023 E .
38 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ I Conditions des marchés financiers En 2022, la reprise économique mondiale a été bouleversée par la guerre en Ukraine. Les prix de l’énergie ont bondi à la suite des sanctions et des mesures de rétorsion prises à l’encontre de la Russie, notamment sur l’approvisionnement en gaz, avec pour conséquence une accélération de l’inflation. En réaction, les banques centrales ont accéléré leurs plans de resserrement de politique monétaire en augmentant les taux d’intérêt. Même si la croissance du PIB a relativement bien résisté, les perspectives se sont détériorées et le risque de récession en 2023 a considérablement augmenté. En Europe, l’inflation a atteint 9,2 % à la fin de l’année, principalement tirée par la hausse des prix de l’énergie. Toutefois, le PIB a progressé au premier semestre (+ 0,6 % au premier trimestre et + 0,8 % au deuxième trimestre), en grande partie grâce à l’augmentation de la demande post COVID-19. La Banque centrale européenne (BCE) a réagi en relevant ses taux pour atténuer les effets de l’inflation, tandis que la plupart des économies de la zone euro ont mis en place des mesures pour protéger le pouvoir d’achat. Ces deux effets ont permis de contenir le ralentissement de la croissance du PIB au second semestre. Sa croissance s’est ainsi stabilisée à + 0,3 % au troisième trimestre et a affiché une expansion limitée de + 0,1 % au quatrième trimestre, ce qui a conduit à une croissance annuelle du PIB de + 3,5 % par rapport à 2021. Le Royaume-Uni a également été touché par l’accélération de l’inflation avec la flambée des prix de l’énergie, conséquence de la guerre en Ukraine. Malgré la poursuite de la hausse des taux directeurs par la Banque d’Angleterre, l’inflation a atteint 9 % en avril et culminé à 11 % en octobre. Cela a pesé sur l’activité économique avec un PIB en baisse de 0,1 % au deuxième trimestre (contre + 0,6 % au premier trimestre). La démission du Premier Ministre Boris Johnson et les tensions sociales ont contribué à une baisse du PIB de - 0,3 % au troisième trimestre. Au quatrième trimestre 2022, le PIB est resté stable par rapport au quatrième trimestre 2021, affichant une croissance de + 4 % sur l’année par rapport à 2021. Les États-Unis ont également connu une forte hausse de l’inflation avec un pic à mi-année (+ 9 %), accélérée par la perturbation de la chaîne d’approvisionnement et de la hausse des coûts de l’énergie et des matières premières au premier semestre. Grâce aux mesures gouvernementales, notamment celles visant à protéger le pouvoir d’achat et à réduire le déficit commercial, et à l’action de la Réserve Fédérale sur les taux d’intérêt, l’inflation a reculé à 6,5 % en fin d’année. Ainsi, après deux trimestres de baisse sur la première partie de l’année, le PIB des États-Unis a connu un rebond au second semestre avec + 0,8 % annualisé au troisième trimestre et + 2,9 % au quatrième trimestre, conduisant à une croissance annuelle du PIB de + 2,1 %. En Asie, la Chine a été confrontée à des difficultés économiques dues à la poursuite de sa stratégie « Zéro COVID ». Dans ce contexte, son PIB annualisé a diminué de 2,7 % au deuxième trimestre mais a marqué un rebond au second semestre (+ 3,9 % au troisième trimestre et + 2,9 % au quatrième trimestre) grâce à la reprise rapide de la production industrielle, à des mesures fiscales et monétaires de redressement et à la sortie de la politique « Zéro COVID ». Ces événements ont conduit à une croissance annuelle limitée de + 3 %. Au Japon, l’inflation a également atteint un niveau record en 2022 (+ 4 %), les prix de l’énergie en étant la principale cause. La politique monétaire accommodante au Japon a entraîné une forte dépréciation du yen, avec un impact sur les importations. Alors que la reprise post-pandémie a contribué à la croissance du PIB au premier semestre (- 0,4 % au premier trimestre, + 1,1 % au deuxième trimestre), le deuxième semestre a été marqué par un ralentissement (- 0,3 % au troisième trimestre, + 0,2 % au quatrième trimestre), la croissance annuelle du PIB s’établissant à + 1,1 %. MARCHÉS ACTIONS (Indices principaux, en pts) 31 décembre 2022 31 décembre 2022/ 31 décembre 2021 31 décembre 2021 31 décembre 2021/ 31 décembre 2020 CAC 40 6 474 - 9 % 7 153 29 % Eurostoxx 50 3 794 - 12 % 4 298 21 % FTSE 100 7 452 1 % 7 385 14 % Nikkei 26 095 - 9 % 28 792 5 % S&P 500 3 840 - 19 % 4 766 27 % MSCI World 2 603 - 19 % 3 232 20 % MSCI Emerging 956 - 22 % 1 232 - 5 % Source : Bloomberg.
39 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ En 2022, les inquiétudes mondiales sur la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt, et leurs impacts négatifs sur l’activité, ont conduit à réviser considérablement à la baisse les perspectives économiques. La plupart des actifs financiers ont subi des ventes massives, même si le pétrole et les autres matières premières ont affiché de bonnes performances. À partir de mi-octobre, les marchés se sont redressés en prévision d’un ralentissement du relèvement des taux par les banques centrales. À fin 2022, la volatilité des marchés restait toutefois élevée. L’indice MSCI AC World a reculé de - 19 %. Comme attendu, les secteurs de l’énergie, des services publics, de la santé et des biens de consommation essentiels ont surperformé le MSCI AC World, tandis que les secteurs des télécommunications, de la consommation, des technologies et de l’immobilier ont enregistré les plus faibles performances. Aux États-Unis, le S&P 500 a décroché de - 19 %, les actions du secteur technologiques étant particulièrement touchées. L’Eurostoxx50 a enregistré une baisse de - 12 % expliquée par la performance des secteurs de l’Energie, de la Défense et des services Financiers, notamment en France (CAC 40 à - 9 %), en Italie (FTSE MIB à - 12 %), et en Espagne (IBEX 35 à - 6 %). Le FTSE 100 au Royaume-Uni était en légère hausse (+ 1 %), reflétant le poids relativement important des producteurs de matières premières dans cet indice. Au contraire, le FTSE 250, plus représentatif de l’économie du pays, a baissé de - 20 %, en ligne avec les autres marchés des économies développées. L’indice Nikkei a enregistré une baisse limitée (- 9 %) grâce à la politique monétaire accommodante de la Banque du Japon. L’indice chinois Shanghai Composite a chuté de 15 %, affaibli par la crise du secteur immobilier combinée aux impacts de la politique « Zéro COVID » sur l’économie. MARCHÉS OBLIGATAIRES (En % ou points de base (pdb)) 31 décembre 2022 31 décembre 2022/ 31 décembre 2021 31 décembre 2021 31 décembre 2021/ 31 décembre 2020 Obligations françaises 10 ans 3,12 % + 292 pdb 0,20 % + 54 pdb Obligations allemandes 10 ans 2,57 % + 275 pdb - 0,18 % + 39 pdb Obligations suisses 10 ans 1,62 % + 177 pdb - 0,15 % + 40 pdb Obligations italiennes 10 ans 4,72 % + 355 pdb 1,17 % + 63 pdb Obligations britanniques 10 ans 3,67 % + 270 pdb 0,97 % + 77 pdb Obligations japonaises 10 ans 0,42 % + 35 pdb 0,07 % + 4 pdb Obligations américaines 10 ans 3,87 % + 236 pdb 1,51 % + 60 pdb Source : Bloomberg. Les marchés obligataires ont souffert du resserrement des politiques monétaires des banques centrales. La Réserve Fédérale a relevé ses taux directeurs à 4,25 %. Les rendements des obligations 10 ans du Trésor américain ont augmenté de 236 points de base (pdb) à 3,87 %, après avoir atteint un pic à 4,33 % à l’automne. Une tendance similaire a été observée sur la plupart des marchés obligataires des pays développés. Dans la zone euro, la BCE a remonté son taux directeur à 2,5 %. Le rendement de référence, le Bund 10 ans allemand a augmenté à 2,57 % tandis que l’OAT 10 ans française a clôturé à 3,12 %. Les rendements des obligations des pays périphériques ont également fortement augmenté, notamment l’obligation 10 ans italienne atteignant un rendement de 4,72 % à la fin de l’année 2022. Le rendement du Gilt 10 ans britannique a clôturé à 3,67 % avec un pic de 4,64 % atteint en octobre à la suite des tensions politiques et financières. En revanche, la Banque du Japon a maintenu la même politique accommodante et le taux de l’obligation 10 ans japonaise n’a augmenté que de + 35 bps sur l’année. Les marchés du crédit ont connu une importante révision des prix en 2022, dans un contexte très incertain, marqué par les pressions inflationnistes, la hausse des taux d’intérêt, et les inquiétudes liées au ralentissement économique. Aux États-Unis, le CDX IG est passé de 50 à 82 pdb et, en Europe, l’indice iTraxx Main a presque doublé, passant de 48 à 92 pdb. Ces tendances sont similaires sur la plupart des indices CDS, des spreads de crédit Investment Grade à High Yield, avec une sous-performance en Europe en raison de sa plus grande proximité avec la guerre en Ukraine. Par ailleurs, le spread de l’indice China High Yield est resté sous pression pendant la majeure partie de l’année 2022, atteignant un pic de 3 100 points de base à la mi-mars. Toutefois, il s’est nettement amélioré au quatrième trimestre, les spreads se resserrant à 1 600 pdb à la fin du mois de décembre. L’amélioration du spread est due en partie à la sortie des titres en défaut de paiement dans le panier de l’indice.
40 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ Les devises ont connu une volatilité marquée, dominée par une forte appréciation du dollar américain (+ 27 % par rapport au yen, + 6 % par rapport à l’euro et + 3 % par rapport au franc suisse). Cette évolution reflète la combinaison du resserrement proactif de la politique monétaire de la Réserve Fédérale – alors que les autres banques centrales ont été plus lentes à s’ajuster – et du sentiment de risque lié à la guerre en Ukraine. Par rapport à l’euro, le franc suisse s’est apprécié de + 5 %, tandis que le yen japonais a perdu - 7 %. I Conditions de marché ACTIVITÉS D’ASSURANCE Principaux Marchés Développés En 2022, le montant de primes collectées par les sociétés d’assurance sur le marché français de l’Épargne s’est élevé à 144,4 milliards d’euros, en baisse de 3 %. Après une année de rattrapage, et un niveau record en 2021, le marché a retrouvé son niveau pré-pandémie (144,6 milliards d’euros en 2019). Cette année, la baisse est expliquée par la chute des versements sur les supports euros dans un contexte de volatilité des marchés. En revanche, la collecte sur les produits en unités de compte s’est maintenue à un niveau stable par rapport à 2021, à 57,7 milliards d’euros, contribuant à hauteur de 40 % des primes totales. Sur le marché de l’assurance retraite, les ventes du Plan Épargne Retraite (PER) ont continué à croître (pour un encours total d’environ 73 milliards d’euros), et ce produit compte désormais 6.5 millions d’assurés. En parallèle, les versements sur les produits Eurocroissance ont presque triplé par rapport à 2021. Le marché de l’assurance Prévoyance et des complémentaires Santé en France a été marqué par l’entrée en vigueur en septembre d’une nouvelle réglementation pour l’assurance emprunteur (« Loi Lemoine »). Cette loi permet notamment aux assurés de résilier et de changer d’assureur à tout moment et sans frais. Par ailleurs, l’implémentation de la réforme « 100 % Santé » ces deux dernières années, instaurant la prise en charge d’un large choix d’équipements dentaires, optiques et auditifs, a entraîné une hausse de la fréquence des sinistres, qui s’est accompagnée d’une augmentation du coût moyen des soins médicaux. Le marché de l’assurance Dommage en France a fait face à de nombreuses incertitudes en 2022, notamment avec une hausse importante de l’inflation, et un impact direct sur les coûts des pièces détachées et des réparations automobiles. De plus, les lignes de métiers, à l’instar de la construction et de l’automobile, restent touchées par la pénurie des matières premières et la perturbation de la chaîne d’approvisionnement mondiale. Enfin, 2022 a été l’année la plus chère depuis 1999 en termes d’événements climatiques. Elle a été significativement impactée par la hausse de la fréquence et de la sévérité des évènements naturels, avec notamment des épisodes de grêle et de sécheresse. En Europe (hors France), le marché de l’assurance Dommages a souffert des conséquences du changement climatique, tout d’abord au début de l’année 2022 par une série de tempêtes hivernales, dont Eunice et Dudley, mais également durant l’été, fortement marqué par des chaleurs extrêmes et des sécheresses suivies d’orages violents et de fortes chutes de grêles. Après les événements sans précédent de 2021, les incidents climatiques extrêmes de 2022 confirment que les catastrophes naturelles augmentent en fréquence et en sévérité. En outre, la guerre en Ukraine couplée aux nouveaux confinements liés au COVID-19 en Chine, ont aggravé les problèmes d’approvisionnement et augmenté les pressions inflationnistes. Cela faisait des années que le marché européen n’avait pas connu de tels niveaux d’inflation, ajoutant une incertitude supplémentaire sur le coût moyen, notamment dans les branches d’activité court terme. Ce contexte inflationniste compliqué a conduit les assureurs à mettre en place des mesures d’atténuation tant au niveau de la tarification que de la gestion des indemnisations. En Vie, Épargne et Retraite, l’incertitude liée au contexte économique a amené une baisse de l’activité, signe de l’aversion au risque des clients vis-à-vis des marchés financiers et des investissements, notamment sur le marché italien des produits en unités de compte (baisse de 30,5 % des primes d’affaires nouvelles en 2022). La hausse des taux d’intérêt a conduit les assureurs à se concentrer sur une stratégie de rétention des encours et de développement des affaires nouvelles en gérant les attentes des assurés. Enfin, la digitalisation des services s’est poursuivie sur l’offre Santé, notamment grâce à l’accélération de la téléconsultation. TAUX DE CHANGE (Pour 1 euro) Taux de clôture Taux moyen 31 décembre 2022 31 décembre 2021 31 décembre 2022 31 décembre 2021 Dollar américain 1,07 1,14 1,05 1,18 Livre sterling 0,89 0,84 0,85 0,86 Franc suisse 0,99 1,04 1,00 1,08 Yen japonais 141 131 138 130 Source : Bloomberg.
41 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ Au Japon, le marché de l’assurance Vie a connu une reprise après les perturbations liées au COVID-19. Les primes émises ont augmenté de 10,5 % sous l’effet des fortes ventes de produits libellés en devises étrangères dans un contexte de hausse des taux d’intérêt. La septième vague d’infections liées au COVID-19 a cependant conduit à une hausse significative des charges de sinistres et a pesé sur la rentabilité des principaux assureurs, notamment sur les produits de Santé. Afin d’atténuer l’impact pour les assureurs, une nouvelle directive gouvernementale a été publiée le 26 septembre 2022 pour limiter la prise en compte des sinistres aux assurés ayant été déjà hospitalisés ou à haut risque. Le marché de l’assurance Dommages a légèrement progressé de 0,4 %, la hausse dans les branches dommages, marine et automobile ayant plus que compensé la baisse des branches accidents individuels et d’assurance automobile obligatoire. À Hong Kong, le marché de l’assurance Dommages est resté globalement stable et a enregistré une hausse dans les branches responsabilité civile et accidents du travail. Le marché Vie, Épargne, Retraite a enregistré une baisse à deux chiffres en raison de la poursuite des restrictions aux frontières et des mesures de confinement dans le contexte de la pandémie de COVID-19, ce qui a entraîné une baisse des affaires nouvelles provenant des visiteurs de la Chine continentale. Le marché de l’assurance santé a fait l’objet d’une concurrence féroce. Les plans d’assurance santé volontaires déductibles fiscalement figuraient toujours parmi les principaux produits vendus pendant la période des déclarations fiscales. Les conditions du marché américain de l’Assurance pour dommages aux biens sont restées stables, même suivant l’ouragan Ian dont le coût total pour le marché de l’Assurance pourrait, selon les estimations préliminaires, s’élever entre 50 et 70 milliards de dollars. Tout en étant considérée comme relativement calme concernant l’activité des ouragans de l’Atlantique, l’année 2022 a cependant compté 14 évènements nommés, y compris les ouragans Ian et Nicole ayant tous les deux touché terre. Sur le marché américain de l’Assurance pour responsabilité civile, les prix ont continué à augmenter tout en commençant à présenter des signes de ralentissement. L’offre sur le marché demeure adéquate, bien que des limites aient pu être observées pour certains risques (risque environnemental par exemple) et couvertures (rappel de produits par exemple). La hausse du risque Cyber a conduit les assureurs à réévaluer leur appétit au risque. Le marché américain de l’Assurance pour responsabilité civile est également confronté au défi de l’inflation des sinistres, à la fois économique et sociale. Le marché de la Réassurance reste bien capitalisé, bien que l’offre ait été déployée de façon sélective sur certains risques. La demande pour l’offre de Réassurance continue à croître du fait de la recherche par les assureurs primaires de solidité financière dans un environnement incertain. Les principaux facteurs ayant fait augmenter les primes d’Assurance pour dommages aux biens ont été la hausse des catastrophes naturelles et la hausse de l’inflation. Principaux Marchés Émergents En Asie dans les marchés émergents, le marché de l’assurance Dommages a bénéficié d’une forte croissance des ventes dans la branche automobile dans les différents pays, notamment en Chine où la Commission Chinoise de Contrôle Bancaire et des Assurances (« China Banking and Insurance Regulatory Commission ») a vigoureusement soutenu la promotion et le développement d’offres standardisées de produits d’assurance automobile et d’assurance en ligne, et a demandé aux différents acteurs du secteur d’accélérer la transformation des services en ligne. En Thaïlande, les ventes dans la branche automobile ont augmenté et le secteur a connu une détérioration du ratio combiné en raison de fortes pluies et inondations inhabituelles combinée à une hausse des coûts salariaux et des pièces détachées. Le marché de l’assurance Vie, Épargne, Retraite a continué d’enregistrer une croissance ralentie dans la plupart des pays, notamment dans le contexte de la pandémie de COVID-19, tout en montrant des premiers signes de reprise avec une inflexion des ventes en affaires nouvelles principalement en Chine et en Thaïlande. La pandémie a aussi permis d’accroître la sensibilisation aux produits de Santé en 2022, et de réduire les écarts en matière de protection en assurance, notamment en Chine, où le marché a augmenté de 14,7 % en 2022. Dans les pays émergents du segment International, le marché de l’assurance au Mexique a augmenté de 8,5 %. La hausse du marché de l’assurance Dommages a été tirée par la branche automobile où les hausses tarifaires ont été mises sous pression par la reprise de la mobilité et une inflation élevée. Le marché de l’assurance santé a augmenté de 18,4 % principalement en Santé collective et tirée par la hausse des tarifs. Après deux années marquées par une forte sinistralité liée au COVID-19, le marché a presque retrouvé son niveau d’avant-pandémie. Le marché de l’assurance Vie, Épargne, Retraite a été favorablement marqué par les ventes de contrats en unités de compte alors que le marché de l’assurance vie collective a continué de se durcir en raison des pertes enregistrées au cours des années précédentes. À l’instar de l’assurance santé, les marchés ont marqué une reprise en 2022 avec une baisse des sinistres liés au COVID-19. En Colombie, le marché de l’assurance a augmenté de 20 %, tiré par la hausse de l’assurance Dommages et de l’assurance Vie. La Turquie est entrée en hyperinflation, enregistrant une inflation annuelle de 64 %. Cette situation exceptionnelle a entraîné une hausse des coûts moyens qui a été compensée par des hausses tarifaires substantielles, avec une croissance des primes émises en assurance Dommages de 133 %.
42 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.2 ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ Classements et parts de marché Les tableaux ci-dessous présentent les classements et les parts de marché d’AXA dans les principaux pays où le Groupe opère : Dommages Vie, Épargne, Retraite Sources Classement Part de marché (en %) Classement Part de marché (en %) Principaux Marchés Développés France 2 12,9 3 8,4 France Assureurs au 31 décembre 2022. Suisse 1 13,3 4 7,8 ASA (Association Suisse d’Assurance) au 31 janvier 2023. Part de marché définie sur la base des primes statutaires et des estimations de marché réalisées par l’ASA. Allemagne 6 4,8 8 3,4 GDV (Association allemande des compagnies d’assurance) au 31 décembre 2021. Belgique 1 17,7 4 8,7 Assuralia (Union professionnelle des entreprises d’assurance belges) au 30 septembre 2022 sur la base des primes émises. Royaume-Uni 4 8,2 n/a n/a UK General Insurance : Competitor Analytics 2021, Verdict Financial au 31 décembre 2021. Irlande 1 31,9 n/a n/a Insurance Ireland P&C Statistics 2021 au 31 décembre 2021. Espagne 5 4,9 9 3,1 Association Espagnole des Compagnies d’Assurance (ICEA) au 31 décembre 2022. Italie 5 5,8 9 3,9 Associazione Nazionale Imprese Assicuratrici (ANIA) au 31 décembre 2021. Japon 13 0,6 9 5,0 Rapports financiers publiés (à l’exception de Kampo Life) au 30 septembre 2022 (sur la base des 12 derniers mois). Hong Kong 1 7,0 7 5,0 Statistiques de l’Insurance Authority au 30 septembre 2022 sur la base des primes émises. XL Assurance aux États-Unis 16 1,8 n/a n/a Rapport Annuel 2021 AM Best au 31 décembre 2021, sur le segment Entreprises aux États-Unis. XL Réassurance dans le monde 14 2,3 n/a n/a Rapport Annuel 2021 AM Best au 31 décembre 2021. Principaux Marchés Émergents Thaïlande 18 1,8 5 7,2 TGIA au 30 novembre 2022 et Statistiques TLAA au 30 novembre 2022. Indonésie n/a n/a 2 8,7 Statistiques AAJI au 30 septembre 2022 basées sur une moyenne pondérée des primes émises. Philippines n/a n/a 6 8,6 Statistiques de l’Insurance Commission au 30 juin 2022 sur la base des primes émises. Chine n/a 0,4 n/a n/a Statistiques CBIRC (Commission chinoise de réglementation des banques et des assurances) au 31 décembre 2022 (a) . Mexique 3 8,0 12 2,0 AMIS (Asociación Mexicana de instituciones de Seguros) au 30 septembre 2022. Brésil 15 1,4 n/a n/a SUSEP (Superintendência de Seguros Privados) à septembre 2022. (a) Pour le marché de l’assurance Dommages, CBIRC n’a pas publié d’information sur le classement. Pour le marché de l’assurance Vie, Épargne et Retraite, CBIRC n’a pas publié d’information sur les parts de marché et le classement. GESTION D’ACTIFS Alors que l’année 2021 a été marquée par un rebond post- pandémie et de solides performances pour toute la gamme d’actifs, l’année 2022 a été impactée par des tensions géopolitiques qui ont conduit à un marché en baisse et une inflation sans précédent – les plus hauts niveaux observés depuis plus de 40 ans. La guerre en Ukraine a fortement perturbé les marchés mondiaux et exacerbé les problèmes de chaîne d’approvisionnement ainsi que les perspectives macroéconomiques et les incertitudes de marché. L’environnement volatile qui en a résulté a secoué les intentions des investisseurs, comme en témoignent l’élargissement des spreads et la baisse des marchés actions. Pour stabiliser les prix, les banques centrales ont été contraintes de relever les taux d’intérêt à une vitesse historique. Ainsi, la valorisation des portefeuilles obligataires s’est effondrée, la crise de 2022 devenant l’une des plus coûteuses. Au contraire, les actifs alternatifs ont connu une excellente année à la fois en termes de collecte et de performance, confirmant la demande continue des investisseurs pour la dette privée, les infrastructures et l’immobilier. L’immobilier a bénéficié de la hausse des loyers liée à l’inflation et de fondamentaux solides. Dans l’ensemble, les marges de la gestion d’actifs restent sous pression, avec une baisse significative des revenus et le défi du contrôle des coûts.
43 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ I Indicateurs d’activité et de résultats (En millions d’euros, sauf pourcentages) 31 décembre 2022 31 décembre 2021 31 décembre 2022/ 31 décembre 2021 (a) Chiffre d’affaires (b) 102 345 99 931 1,7 % Dommages 51 581 49 339 2,2 % Vie, Épargne, Retraite 31 515 33 306 (5,5 %) Santé 17 418 15 222 16,3 % Gestion d’actifs 1 589 1 523 (3,5 %) Banque 242 541 15,0 % APE (c) 6 036 5 911 1,8 % PVEP (d) 57 300 67 929 (16,0 %) Marge sur affaires nouvelles (e) 36,9 % 43,9 % (6,1 pt) VAN/PVEP (f) 3,9 % 3,8 % 0,2 pt (a) Les variations sont en base comparable. (b) Net des éliminations internes. (c) Annual Premium Equivalent (APE) correspond à la somme de 100 % des affaires nouvelles en primes périodiques et de 10 % des primes uniques, en ligne avec la méthodologie EEV du Groupe. L’APE est en part du Groupe. (d) La valeur actuelle des primes attendues représente le volume des affaires nouvelles, il est égal à la valeur actuelle à l’émission de l’ensemble des primes attendues jusqu’au terme du contrat. Cette valeur est actualisée au taux d’intérêt de référence. Cette mesure n’est pas étroitement liée aux flux de trésorerie reçus sur la période courante comme l’est l’APE. La valeur actuelle des primes attendues est en part du Groupe. (e) La marge sur affaires nouvelles est le rapport : (i) de la valeur des affaires nouvelles (VAN) représentant la valorisation des contrats nouvellement émis au cours de l’exercice aux (ii) APE. (f) VAN/PVEP correspond au ratio (i) de la valeur des affaires nouvelles représentant la valorisation des contrats nouvellement émis en cours de l’exercice sur (ii) la valeur actuelle des primes attendues. Le VAN/PVEP est un indicateur de marge plus économique que la Marge sur affaires nouvelles. (En millions d’euros, sauf pourcentages) 31 décembre 2022 31 décembre 2021 31 décembre 2022/ 31 décembre 2021 (a) Chiffre d’affaires (b) 102 345 99 931 1,7 % France 29 338 28 349 3,5 % Europe 33 570 32 562 1,7 % Asie 11 559 11 329 0,4 % AXA XL 19 232 18 763 (6,3 %) International 5 033 5 668 24,1 % Entités transversales et Holdings centrales 3 613 3 259 7,4 % (a) Les variations sont en base comparable. (b) Net des éliminations internes. Le chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2022 s’établit à 102 345 millions d’euros, en hausse de 2,4 % en base publiée et de 1,7 % à données comparables par rapport au 31 décembre 2021. La base comparable de 2021 exclut la contribution des entités cédées en 2021 (- 1,4 milliard d’euros, soit + 1,4 point), principalement la région du Golfe, AXA Banque Belgique et AXA Singapour avant leurs cessions. La base comparable de 2022 neutralise les variations de taux de change (+ 2,0 milliards d’euros, soit - 2,0 points), notamment en raison de la dépréciation du taux de change moyen de l’euro par rapport au dollar américain. INDICATEURS D’ACTIVITÉ
44 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ CHIFFRE D’AFFAIRES À données comparables, le chiffre d’affaires de l’activité Dommages augmente de 2 % (+ 1 096 millions d’euros) à 51 581 millions d’euros : ■ le segment Particuliers augmente de 4 % (+ 633 millions d’euros) tiré par (i) la branche automobile (+ 4 %) en Turquie (+ 174 %) portée par des hausses de prix dans un contexte d’hyperinflation, au Royaume-Uni (+ 6 %) grâce à des taux de renouvellement élevés et des augmentations tarifaires, et en France (+ 3 %) en raison de hausses de prix et des affaires nouvelles, et (ii) la branche non automobile (+ 4 %) en France (+ 4 %) principalement en raison de la hausse des volumes, en Allemagne (+ 3 %), en Belgique (+ 7 %) et en Turquie (+ 119 %), en raison des hausses de prix, et en Colombie (+ 19 %) suite à la hausse des volumes sur les produits d’assurance accidents obligatoires, partiellement compensées par le Royaume-Uni (- 7 %) principalement en raison de la mise en run-off du portefeuille d’assurance voyage ; ■ le segment Entreprises augmente de 5 % (+ 1 537 millions d’euros) principalement portée par (i) l’Europe (+ 6 %) provenant de hausses tarifaires dans toutes les branches d’activité, notamment en dommages aux biens, combinées à un effet volume positif dans la branche non automobile, (ii) la France (+ 11 %) reflétant des effets prix favorables et une hausse des affaires nouvelles, (iii) la Turquie (+ 111 %) en raison de la hausse des primes moyennes en assurances automobile et dommages aux biens et responsabilité civile dans un contexte d’hyperinflation, (iv) AXA Assistance (+ 27 %) provenant principalement du rebond de l’assurance voyage, partiellement compensés par (v) AXA XL Assurance (- 1 %) principalement en raison d’une sélectivité accrue en matière de souscription dans la branche dommages aux biens et de la baisse des volumes sur le segment des entreprises en Amérique du Nord, partiellement compensées par un effet prix positif sur l’ensemble des portefeuilles ; ■ AXA XL Réassurance diminue de 27 % (- 1 056 millions d’euros) principalement en raison de la baisse de l’exposition aux catastrophes naturelles, conformément à la stratégie, partiellement compensée par des effets prix favorables. À données comparables, le chiffre d’affaires de l’activité Vie, Épargne, Retraite baisse de 5 % (- 1 809 millions d’euros) à 31 515 millions d’euros : ■ les produits d’épargne adossés à l’actif général diminuent de 13 % (- 1 316 millions d’euros) principalement en (i) France (- 12 %) en raison de la non-récurrence d’un important contrat en retraite collective, combinée à une baisse des ventes de produits traditionnels, partiellement compensées par la croissance continue des produits Eurocroissance, (ii) Italie (- 17 %) en raison de la baisse des ventes via le réseau bancaire dans un environnement de marché difficile, et (iii) au Japon (- 30 %) principalement du fait de la non-récurrence des ventes élevées d’un produit peu consommateur en capital Single Premium Whole Life en 2021 ; ■ les produits en unités de compte diminuent de 12 % (- 864 millions d’euros) notamment (i) en France (- 12 %) en raison de la non-récurrence d’un important contrat en retraite collective, ainsi que de la baisse des ventes en épargne individuelle et (ii) à Hong Kong (- 56 %) en raison de la baisse des ventes liée au maintien de la fermeture de la frontière avec la Chine continentale dans le contexte de la crise du COVID-19 ; ■ les produits de prévoyance progressent de 3 % (+ 404 millions d’euros) principalement au Japon (+ 11 %) en raison des fortes ventes de produits de prévoyance en unités de compte. À données comparables, le chiffre d’affaires de l’activité Santé augmente de 16 % (+ 2 426 millions d’euros) à 17 418 millions d’euros : ■ la santé collective augmente de 28 % (+ 1 931 millions d’euros) principalement (i) en France (+ 34 %) portée par l’international (+ 79 %), provenant principalement de deux contrats significatifs non renouvelés en 2023, et, dans une moindre mesure, par le marché français (+ 8 %), et (ii) au Royaume-Uni (+ 17 %) grâce à une hausse des renouvellements ; ■ la santé individuelle augmente de 6 % (+ 495 millions d’euros) notamment en Allemagne (+ 4 %), au Mexique (+ 14 %) et en Turquie (+ 127 %), principalement grâce à des hausses tarifaires. À données comparables, le chiffre d’affaires de la Gestion d’actifs diminue de 3 % (- 57 millions d’euros) à 1 589 millions d’euros, principalement en raison de (i) la non-récurrence de commissions de performance exceptionnelles (- 41 millions d’euros), (ii) la baisse des commissions de gestion (- 38 millions d’euros) expliquée par les conditions de marché, partiellement compensées par (iii) la hausse des commissions de distribution (+ 21 millions d’euros) résultant de la forte dynamique commerciale. À données comparables, les actifs moyens sous gestion diminuent de 6 % (- 44 milliards d’euros) à 751 milliards d’euros, principalement en raison de la persistance de conditions de marché défavorables liées à la hausse des taux d’intérêt et à la baisse des marchés actions. À données comparables, le chiffre d’affaires de l’activité Bancaire augmente de 15 % (+ 32 millions d’euros) à 242 millions d’euros expliqué par AXA Banque France principalement en raison de la variation favorable de la juste valeur d’un instrument dérivé couvrant les prêts comptabilisés au coût amorti, partiellement compensée par la baisse de l’activité de prêts immobiliers dans un contexte de taux d’intérêt élevés.
45 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ AFFAIRES NOUVELLES Affaires nouvelles en base Annual Premium Equivalent (1) Les affaires nouvelles en base APE augmentent de 2 % en données publiées et comparables à 6 036 millions d’euros, principalement en raison de (i) l’activité Santé en France en raison de deux contrats importants à l’International, non renouvelés en 2023, partiellement compensés par (ii) l’activité Épargne principalement en France du fait de la non-récurrence de contrats importants en retraite collective, ainsi qu’en Italie du fait de la baisse des ventes de produits d’investissement. Marge sur affaires nouvelles (2) La marge sur affaires nouvelles diminue de 7,0 points en données publiées et de 6,1 points en données comparables à 36,9 %, principalement en raison de la mise à jour des hypothèses financières reflétant les effets défavorables de la volatilité et de la hausse des taux d’intérêt combinés à la baisse des marchés actions. La marge sur affaires nouvelles basée sur la valeur actuelle des primes attendues, qui est un indicateur de marge bien plus économique, a augmenté de 0,2 point en données comparables à 3,9 %, bénéficiant principalement de l’impact favorable de la hausse des taux d’intérêt sur l’effet d’actualisation. (1) Les affaires nouvelles en base Annual Premium Equivalent (APE) correspondent à la somme de 100 % des affaires nouvelles en primes périodiques et de 10 % des primes uniques, en ligne avec la méthodologie EEV du Groupe. L’APE est en part du Groupe. (2) Marge sur affaires nouvelles est le rapport : (i) de la valeur des affaires nouvelles (VAN) représentant la valorisation des contrats nouvellement émis au cours de l’exercice aux (ii) APE.
46 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ I Résultat opérationnel et Résultat net part du Groupe (En millions d’euros) 31 décembre 2022 Dommages Vie, Épargne, Retraite Santé Gestion d’actifs Autres (a) Marge financière 4 838 2 886 1 770 182 Chargement et autres produits 6 313 4 350 1 964 Marge technique nette 18 864 16 305 1 435 1 125 Frais généraux (20 424) (13 491) (4 469) (2 464) Amortissement des valeurs de portefeuille (54) (45) (9) Résultat opérationnel avant impôt 8 947 5 700 3 040 798 513 (1 104) Charge d’impôt (1 819) (1 250) (546) (185) (130) 292 Quote-part de résultat dans les entreprises mises en équivalence 310 74 201 5 30 - Intérêts minoritaires (174) (93) (63) (4) (14) 0 RÉSULTAT OPÉRATIONNEL PART DU GROUPE 7 264 4 430 2 632 614 400 (812) (a) Autres correspond aux activités bancaires et holdings. (En millions d’euros, sauf pourcentages) 31 décembre 2022 France Europe Asie AXA XL International Entités transversales et Holdings centrales Marge financière 4 838 1 509 1 821 82 951 401 73 Chargement et autres produits 6 313 2 612 1 250 2 294 - 101 56 Marge technique nette 18 864 3 107 7 249 1 291 5 248 1 131 838 Frais généraux (20 424) (4 827) (6 573) (2 299) (4 619) (1 226) (880) Amortissement des valeurs de portefeuille (54) - (26) (27) - (1) - Résultat opérationnel avant impôt des activités d’assurance 9 538 2 401 3 722 1 341 1 580 406 87 Résultat opérationnel avant impôt des autres activités (591) (31) 90 (6) (67) (37) (538) Charge d’impôt (1 819) (537) (798) (250) (303) (102) 171 Quote-part de résultat dans les entreprises mises en équivalence 310 13 (0) 195 - 73 30 Intérêts minoritaires (174) (3) (112) (8) 0 (37) (14) Résultat opérationnel part du Groupe 7 264 1 842 2 902 1 272 1 210 302 (265) Part des plus ou moins values réalisées 393 175 356 (18) (94) (7) (19) Gain ou perte sur actifs financiers et sur dérivés (482) (275) 149 (214) (115) (78) 50 Impact des opérations exceptionnelles 75 - 113 - 4 3 (45) Charges nettes sur écarts d’acquisition et autres actifs incorporels de même nature (283) - (34) (30) (44) (174) (1) Coûts d’intégration et de restructuration (291) (26) (64) (1) (55) (9) (136) RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 6 675 1 716 3 422 1 010 906 38 (416) Ratio combiné Dommages 94,6 % 89,2 % 93,3 % 97,2 % 96,7 % 97,8 % 100,4 % Ratio combiné Santé 96,5 % 100,5 % 95,7 % 81,6 % - 103,0 % 98,4 % Ratio combiné Prévoyance 92,4 % 95,3 % 92,0 % 89,6 % - 103,5 % - 31 DÉCEMBRE 2022
47 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ 31 DÉCEMBRE 2021 (En millions d’euros) 31 décembre 2021 Dommages Vie, Épargne, Retraite (a) Santé Gestion d’actifs (a) Autres (b) Marge financière 4 500 2 521 1 835 145 Chargement et autres produits 6 019 4 295 1 724 Marge technique nette 18 338 15 822 1 143 1 373 Frais généraux (19 997) (13 146) (4 503) (2 348) Amortissement des valeurs de portefeuille (50) (44) (6) Résultat opérationnel avant impôt 8 426 5 197 2 726 888 542 (926) Charge d’impôt (1 731) (1 104) (487) (210) (147) 216 Quote-part de résultat dans les entreprises mises en équivalence 242 53 151 16 22 - Intérêts minoritaires (176) (87) (63) (11) (14) (0) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL PART DU GROUPE 6 762 4 059 2 326 684 402 (710) (a) Reclassement des activités d’Architas (auparavant reportées dans Vie, Épargne, Retraite (- 24 millions d’euros) vers Gestion d’actifs (+ 24 millions d’euros)). (b) Autres correspond aux activités bancaires et holdings. (En millions d’euros, sauf pourcentages) 31 décembre 2021 France (a) Europe Asie AXA XL International Entités transversales et Holdings centrales (a) Marge financière 4 500 1 537 1 648 75 855 335 51 Chargement et autres produits 6 019 2 457 1 195 2 138 - 175 55 Marge technique nette 18 338 3 061 6 951 1 293 5 051 1 193 789 Frais généraux (19 997) (4 789) (6 412) (2 190) (4 525) (1 306) (774) Amortissement des valeurs de portefeuille (50) - (27) (22) - (1) - Résultat opérationnel avant impôt des activités d’assurance 8 810 2 266 3 354 1 293 1 380 396 121 Résultat opérationnel avant impôt des autres activités (384) 6 41 (2) (86) 67 (410) Charge d’impôt (1 731) (540) (759) (250) (134) (111) 63 Quote-part de résultat dans les entreprises mises en équivalence 242 7 (0) 166 - 48 22 Intérêts minoritaires (176) (3) (104) (8) 5 (51) (15) Résultat opérationnel part du groupe 6 762 1 737 2 532 1 199 1 165 348 (219) Part des plus ou moins-values réalisées 405 174 161 10 75 (4) (10) Gain ou perte sur actifs financiers et sur dérivés 1 128 244 509 127 190 89 (31) Impact des opérations exceptionnelles (456) 1 (107) (157) (1) (275) 84 Charges nettes sur écarts d’acquisition et autres actifs incorporels de même nature (227) - (33) (30) (155) (8) (2) Coûts d’intégration et de restructuration (318) (140) (63) (4) (81) (5) (24) RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 7 294 2 015 2 999 1 145 1 192 144 (202) Ratio combiné Dommages 94,6 % 89,7 % 93,3 % 98,4 % 97,1 % 94,3 % 97,8 % Ratio combiné Santé 95,1 % 98,8 % 96,1 % 76,8 % - 104,1 % 99,4 % Ratio combiné Prévoyance 94,7 % 100,6 % 93,2 % 89,7 % - 106,6 % - (a) Reclassement des activités d’Architas (auparavant reportées dans Vie, Épargne, Retraite (- 24 millions) vers Gestion d’actifs (+ 24 millions d’euros)).
48 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ I Indicateurs Alternatifs de Performance Le résultat opérationnel, la rentabilité opérationnelle des capitaux propres (« RoE opérationnel »), le résultat opérationnel par action, le ratio combiné et le ratio d’endettement sont des indicateurs alternatifs de performance (« IAPs ») au regard des orientations de l’ESMA et de la position de l’AMF publiées en 2015. La réconciliation du résultat opérationnel et du ratio combiné avec le poste des états financiers de la période correspondante, ou de son sous- total ou du total le plus proche, est présentée dans les tableaux ci-avant. La réconciliation du RoE opérationnel et du résultat opérationnel par action avec les États Financiers consolidés figure dans le tableau en page 52 du présent Rapport Annuel, et la méthode de calcul du ratio d’endettement sur la base des informations disponibles dans les États Financiers consolidés est présentée en page 49 du présent Rapport Annuel. Pour de plus amples informations concernant les IAPs, veuillez vous référer aux pages 524 à 528 du présent Rapport Annuel. RÉSULTAT OPÉRATIONNEL Le résultat opérationnel représente le résultat net (part du Groupe), avant prise en compte de l’impact des éléments suivants, nets de la participation aux bénéfices des assurés, des frais d’acquisition reportés, des valeurs de portefeuille, des impôts et des intérêts minoritaires : ■ plus et moins-values réalisées et le mouvement de la période des provisions pour dépréciation des placements (sur les actifs non comptabilisés à la juste valeur par résultat ou non détenus à des fins de transaction), et le coût à l’origine, valeur intrinsèque et valeur à échéance des instruments dérivés couvrant les plus et moins-values réalisées et les mouvements de provisions pour dépréciation des actions (autres que les fonds d’actifs en représentation des engagements sur les produits pour lesquels le risque financier est supporté par l’assuré) ; ■ gains ou pertes sur les actifs financiers comptabilisés à la juste valeur (à l’exception des placements représentant des contrats dont le risque financier est supporté par l’assuré), les impacts de change sur actifs et passifs, et les instruments dérivés rattachés aux actifs financiers et aux passifs ; ■ écarts d’acquisition, amortissement et dépréciation des immobilisations incorporelles en lien avec le portefeuille de clients ou les réseaux de distribution ; ■ coûts d’intégration relatifs à des sociétés nouvellement acquises, ainsi que les coûts de restructuration relatifs à des mesures d’amélioration de productivité ; et ■ opérations exceptionnelles (principalement changements de périmètre et résultat des activités cédées). RENTABILITÉ OPÉRATIONNELLE DES CAPITAUX PROPRES La rentabilité opérationnelle des capitaux propres (« RoE opérationnel ») est calculée en divisant le résultat opérationnel net des charges d’intérêts liées aux dettes à durée indéterminée et dettes super-subordonnées (enregistrées en capitaux propres, comme présenté dans la Section 6.6 – Note 13 « Capitaux propres et intérêts minoritaires » du présent Rapport) par la moyenne des capitaux propres à l’ouverture et à la clôture, excluant : ■ les réserves liées à la variation de la juste valeur inscrite en capitaux propres comme présenté dans la Section 6.4 « État des variations des capitaux propres de la période » du présent Rapport Annuel; ■ les dettes subordonnées à durée indéterminée et dettes super-subordonnées enregistrées en capitaux propres comme présenté dans la Section 6.6 – Note 13 « Capitaux propres et intérêts minoritaires » du présent Rapport Ann. RÉSULTAT OPÉRATIONNEL PAR ACTION Le résultat opérationnel par action est égal au résultat opérationnel part du Groupe net des charges d’intérêts liées aux dettes subordonnées à durée indéterminée (comptabilisées en capitaux propres, comme présenté dans la Section 6.6 – Note 13 « Capitaux propres et intérêts minoritaires » du présent Rapport Annuel), divisé par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de la période. Les actions détenues par AXA et ses filiales (actions propres) sont déduites du calcul des actions en circulation. RATIO COMBINÉ (APPLICABLE AUX ACTIVITÉS DOMMAGES, SANTÉ ET PRÉVOYANCE) Le ratio combiné est la somme du ratio de sinistralité tous exercices, net de réassurance, et du taux de chargement. ■ Le ratio de sinistralité tous exercices, net de réassurance, est le rapport : • des charges techniques tous exercices, brutes de réassurance + frais de gestion des sinistres + résultat de la réassurance cédée tous exercices excluant pour les réserves actualisées la réévaluation du taux d’escompte utilisé pour les réserves techniques ; • aux primes acquises brutes de réassurance. ■ Le taux de chargement est le rapport : • des frais généraux (excluant les frais de gestion des sinistres, incluant les variations de l’amortissement des valeurs de portefeuille) ; • aux primes acquises brutes de réassurance.
49 I DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL - RAPPORT ANNUEL 2022 - AXA I RAPPORT D’ACTIVITÉ ET GESTION DU CAPITAL 2 2.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ RATIO D’ENDETTEMENT Le ratio d’endettement fait référence au niveau de dette d’une société par rapport à ses capitaux à long terme, habituellement exprimé en pourcentage. Le ratio d’endettement est utilisé par la Direction pour déterminer le levier financier du Groupe et la mesure dans laquelle ses activités sont financées par des prêteurs plutôt que l’actionnaire. Le ratio d’endettement d’AXA est calculé en divisant la dette brute (dettes de financement comme présenté dans la Section 6.6 – Note 17 « Dettes de Financement » et dettes subordonnées à durée indéterminée et dettes super-subordonnées comme présenté dans la Section 6.6 – Note 13 « Capitaux propres et intérêts minoritaires » du présent Rapport Annuel) par le capital total employé (capitaux propres hors dettes subordonnées à durée indéterminée et dettes super-subordonnées et réserves liées à la variation de la juste valeur des instruments financiers et des dérivés de couverture) plus dette brute. I Commentaires sur les résultats du Groupe RÉSULTAT OPÉRATIONNEL Le résultat opérationnel s’élève à 7 264 millions d’euros, en hausse de 503 millions d’euros (+ 7 %) en base publiée par rapport à 2021. À taux de change constant, le résultat opérationnel augmente de 265 millions d’euros (+ 4 %). En excluant les initiatives in-force ainsi que les cessions des activités d’AXA Banque Belgique, de la région du Golfe, de Singapour, de la Grèce, de l’activité Dommages en Inde et de la Malaisie, le résultat opérationnel augmente de 430 millions d’euros (+ 7 %). Le résultat opérationnel de l’activité Dommages augmente de 188 millions d’euros (+ 5 %) à 4 431 millions d’euros, principalement en raison (i) de la hausse du résultat financier de 350 millions d’euros tirée par les obligations indexées sur l’inflation en Turquie ((+ 147 millions d’euros) et du rendement des réinvestissements plus élevés dans un contexte de hausse des taux d’intérêt dans l’ensemble du Groupe, (ii)
